铝价在“地缘溢价”与“库存高压”间的震荡修复 25日铝价或上涨
发布时间：2026-03-25 11:28:49 浏览：9
长江铝价alu.ccmn.cn短评：美国拟提一个月停火方案以结束战争，隔夜伦铝一枝独秀涨 0.62%；国内需求不断恢复，铝市逢低接货增多，现货贴水收窄，今现铝或上涨。
【铝期货市场】：美国拟提一个月停火方案以结束战争，隔夜伦铝反弹冲高震荡，尾盘震荡收阳，最新收盘报价3246美元/吨，收涨20美元，涨幅0.62%，成交量25297手减少3190手，持仓量680782手增加3594手。晚间沪铝(19740, -155.00, -0.78%)开盘跳水后受伦铝偏强走势带动反弹，尾盘一度冲高最后收录一根阳线；主力月2605合约最新收盘价报23810元/吨，涨100元，涨幅0.42%。
伦敦金属交易所（LME）3月24日伦铝最新库存量报427675公吨，较上个交易日持平。
长江铝业网讯：3月24日现货铝价，长江现货A00铝锭价报23470元/吨，涨30元；广东现货A00铝锭价报23440元/吨，涨20元。
一、宏观变局：地缘降温与政策托底
中东局势迎来关键转折。3月24日，特朗普政府经巴基斯坦向伊朗提交“15项条件”和平方案，并推动为期一个月的停火谈判，标志着冲突从军事对抗正式转向外交斡旋。受此影响，市场对供应链断裂的恐慌迅速消退，国际油价剧烈回调，美原油(607, -8.60, -1.40%)日内跌幅超5%，交投于87.50美元/桶附近。与此同时，国内宏观环境暖意频传：央行超额续作5000亿元MLF净投放流动性，中央财政下达120.9亿元专项养老补贴，博鳌及中关村两大论坛聚焦全球复苏与科创融合。宏观层面，“风险溢价回吐”与“流动性注入”形成对冲，为有色市场提供了复杂的交易背景。
二、基本面撕裂：供给扰动预期与高库存现实的矛盾
当前铝市正处于多空因素激烈胶着的阶段：
供给端（支撑犹存）：尽管海湾地区暂无新增减产实锤，但地缘局势的高不确定性仍使当地电解铝炼厂面临进一步减产风险，供给收缩的预期为铝价提供了底部支撑。国内运行产能总体稳定，受铝水比例提升影响，铸锭量减少，但并未改变供应充裕的格局。
库存端（压力显著）：社会库存虽呈现见顶迹象，周末累积幅度收窄，但绝对水平仍显著高于往年同期。高库存如同悬顶之剑，限制了价格的反弹高度。
需求端（边际改善）：随着价格高位回落，下游逢低补库意愿增强，现货交投氛围回暖，贴水持续收窄。然而，这种去库更多是“低价换量”的被动去化，终端需求的实质性爆发尚需验证。
三、后市研判：反弹有顶，区间震荡
CCMN指出，虽然基本面边际向好，终端消费有所改善，且大跌刺激了补库需求，但在全球经济衰退担忧的主导下，铝价难以开启单边上涨行情。
利好局限：停火预期削弱了地缘溢价，国内高库存压制了上涨空间。
支撑逻辑：供给端潜在的减产风险及成本支撑，封杀了大幅下跌的可能。
结论：今日现铝价格虽有上涨预期，但这更多是空头回补与情绪修复的技术性反弹，而非趋势性反转。在“地缘缓和”与“高库存”的双重约束下，预计后市将以低位震荡、温和修复为主。持货商挺价力度有限，下游宜把握刚需采购节奏，警惕宏观情绪反复带来的波动风险。
来源：长江有色金属网ccmn.cn 电话：0592-5668838
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