估值角度钢材盘面仍有向下空间
发布时间：2026-08-18 10:13:22 浏览：22
【行情资讯】
8月17日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3016元/吨，涨跌幅 0.03%（ 1元/吨）。当日注册仓单34417吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3100元/吨，环比平；上海汇总价格为3100元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3271元/吨，涨跌幅 0.34%（ 11元/吨）。当日注册仓单238032吨，环比减少1765吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3290元/吨，环比涨10元/吨；上海汇总价格为3300元/吨，环比涨10元/吨。
【策略观点】
宏观方面，国内七月整体宏观整体呈现生产边际放缓、内需偏弱，新动能尚有韧性，地产链条持续承压的格局。七月制造业PMI回落至49.2，跌破荣枯线，新订单内外需同步走弱，建筑业PMI下行，对应建材传统淡季现实。物价端CPI整体偏弱，PPI同比上行但环比回落，工业品价格压力显现。金融数据层面，七月社融整体偏弱，实体信贷需求不足，企业中长期贷款尚可，但居民信贷依旧低迷，地产端融资未见修复，宽货币向宽信用传导尚不充分。实体经济指标上，工业增加值同比增加4.5%，受高温淡季影响生产放缓；固投累计延续负增长，地产开发投资、新开工、销售继续下行，房价仍处在调整阶段；社零依靠服务消费支撑，商品消费表现一般；出口维持正增长，进口偏弱，反映国内实物需求不强。七月政治局会议明确加大逆周期调节，但政策效果尚未在七月数据当中体现，市场博弈后续政策落地节奏。海外方面，美联储政策跟随通胀就业数据反复摇摆，美债收益率、美元指数随数据交替波动，持续扰动大宗商品整体估值，叠加中东等地地缘风险反复、全球主要经济体货币政策错位，海外流动性环境偏紧，阶段性对钢价形成压制。
基本面来看，本周钢厂盈利率以及铁水产量环比基本持平，铁水产量底部区间或已显现。螺纹产量下降，热卷产量回升，两者表需大幅回升，双双去库。前期双焦大幅反弹，钢材下游情绪回暖后拿货意愿回升，厂库有所下降，加之台风影响华东社库入库登记，华东社库降幅较大，导致本周表需数据大幅升高，剔除台风因素实际钢材表需略微回升，仍不足以改变自身疲软的基本面以及下跌趋势，成材依旧维持供需双弱格局。现货端，现货报价稳中个跌，成交一般偏弱。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面提降落地后因亏损加剧有提涨预期，盘面已完成双焦巨额贴水的估值修复，盘面目前多空交织维持宽幅震荡走势。铁矿石库存总量偏高，价格跟随海运费震荡，自身基本面偏弱，处于震荡偏弱格局。钢材基本面压制黑色系整体反弹高度，需看到钢材需求持续回暖以及库存持续去化，才能扭转淡季需求崩塌的悲观预期，估值角度盘面仍有向下空间。所谓不破不立，钢材目前仍缺乏完整的下跌周期才能迎来供需拐点，重新焕发黑色系的勃勃生机。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，短期内逢高试空，中期仍以宽幅区间震荡对待。
（来源：五矿期货）
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
