周二沪铜主力延续强势上行，伦铜突破13000美金后未见调整迹象，国内近月C结构收窄，周二国内电解铜现货市场成交不佳，下游畏高观望氛围浓厚，内贸铜跌至贴水20元/吨，昨日LME库存升至14.6万吨，而COMEX库存继续升至50.9万吨。宏观方面：鸽派官员米兰表示，美联储今年有必要采取更为激进的措施，今年的降息幅度可能需要超过100个基点，基础通胀水平已基本回落至2%的预设目标，美国经济四季度仍将保持强劲增长，如果美联储未能下调短期借贷成本，这一增长前景可能会遭到破坏。高盛预计美联储今年的降息幅度很有可能超过央行官员与金融市场当前的普遍预期，主因美国就业市场持续恶化，失业率上升、薪资增速放缓以及企业对经济前景的悲观预期，经济所需的宽松力度应超过市场目前的定价。产业方面：据智利当地媒体报道，Codelco(智利国家铜业)2025年铜产量为133.2万吨，略低于去年产量指引133-137万吨的中位数水平。
  
  鸽派官员表示美联储今年有必要采取更为激进的措施，基础通胀水平已基本回落至2%的预设目标，美国经济四季度仍将保持强劲增长；基本面来看，智利北部矿山突发罢工加剧精矿供应扰动，海外非美地区库存偏低，国内虽然淡季逐步累库紧平衡得到缓解但没有定价权，低价工费背景下冶炼产能难有扩张前景，预计铜价短期将维持高位强震荡。
  
  （来源：金源期货）