短期铝价或延续偏强走势
发布时间：2026-01-05 10:09:31 浏览：69
【现货市场信息】SMM A00铝现货价格22460元/吨（ 280）；SMM氧化铝现货价格2699.66元/吨（-1.37）；几内亚铝矿CIF67.5美元/吨（-0）；保太ADC12现货价格22300元/吨（ 0）。
【价格走势】沪铝主力夜盘价格收于22925元/吨， 1.60%；氧化铝主力夜盘价格收于2778元/吨， 0.98%；LME铝3月合约收于3021美元/吨， 0.80%；铝合金主力夜盘价格收于21855元/吨， 1.77%；
【投资逻辑】1. 原铝周度产量保持稳定；即期冶炼利润有所回升，电解铝上涨所致；12月份行业平均成本、平均利润分别为为16290、5643元/吨。
2.消费方面，国内现货贴水扩大，价格上升打压需求所致；下游龙头企业开工率59.9%，环比-0.9%，各版块开工率均有下滑；铝锭 铝棒节日期间累库3.45万吨，淡季铸锭量增加、价格上涨也对需求有压制；内外价差收窄、铜铝比值回落，估值有修复。
3.氧化铝方面，现货价格持稳；周度运行产能环比上升，月度维持净进口，总库存继续增加，过剩局面持续；全国氧化铝即期加权成本2774元，晋豫地区现金成本2890元，亏损幅度有限，减产逻辑仍不强。到期仓单及供需过剩压制近月，远月受利好因素推涨，基差转为负值，交仓将再次发生。关注能否减产及政策动向。
4.铝合金方面，最新保太ADC12价格为22000元/吨，周度 400元；合金厂开工率高位回落，随着汽车步入淡季，合金需求将走弱；成本因原铝价格高企而坚挺；采购交投清淡，社库高位小幅回落。AD与AL的价差小幅回落，更多受电解铝主导。
【投资策略】电解铝：宏观面上，美元低位回升，国内有会议预期，地缘风险增加；资金面上，节前持仓增量有限，但资金有轮动到铝的迹象；供需矛盾上，中长期叙事逻辑占主导，短期需求转弱未明显负反馈；资金轮动下铜铝及内外比值或继续修复。中长期仍维持逢低入多策略，短期节日期间外盘强势，短期铝价或延续偏强走势，但高价位或将伴随高波动，做好风控。
氧化铝：减产逻辑不强，供需仍过剩局面暂难扭转；不过进入新的合同年，若现货价格进一步回落，减产动力或增强，此外，基差转为负值，交仓规模增加，部分锁定现货，一旦伴随减产，现货有转紧可能；当前期价不算低估，基本反应了当前矿价水平，上驱需要国内外政策及减产规模扩大。区间参与为主，关注以上矛盾点能否激化。
铝合金：需求转为淡季，以需定产下合金厂开工率回落，但成本坚挺有支撑。 铝合金跟随铝价走势，AL回落时更有利于AD-AL价差走强。
（来源：一德期货）
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