尽管全球铜储备充足，美国抢购铜仍推动价格创下历史新高
发布时间：2025-12-17 09:52:02 浏览：15
上周铜价再度飙升至历史高位，并非因全球铜资源枯竭，部分原因在于美国大量囤积铜，导致其他国家争抢剩余资源。
伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格上周五触及每吨11,952美元的历史峰值。目前交易价约为每吨11,592美元，今年迄今涨幅约达32%。
美国为应对潜在关税正积极囤积铜，从全球可交易体系中抽走巨量铜供应，导致其他地区供应趋紧。高盛分析师在报告中指出：“美国库存实际上已被‘困住’。”不过全球铜市预计明年将出现30万吨盈余。
铜价近期飙升为这种广泛应用于建筑、电网和电子行业的金属波动性十足的一年画上句号。
年初时，交易商为规避美国拟议的高额进口关税，争相将铜运往美国。但数月后，美国政府意外将精炼铜排除在关税清单之外，导致进口商囤积大量金属。即便如此，市场仍对关税缓期持怀疑态度。
高盛分析师指出，预计美国将在2026年上半年宣布精炼铜关税政策，并于2027年实施。此类延迟可能刺激美国进一步囤积铜——对未来关税的预期持续推动买家从全球市场吸纳铜资源。
与此同时，全球其他地区面临日益严峻的供应紧缩，高盛预计明年将出现45万吨缺口。
此外，全球铜供应正遭受供应中断冲击。印尼、刚果和智利大型矿商近月接连遭遇生产挫折，导致产量承压。这种态势推高全球其他地区的铜溢价。
荷兰国际集团大宗商品策略师Ewa Manthey上周指出：“生产商计划明年对欧洲和亚洲客户征收创纪录的升水，实质上弥补了向美国销售可能获得的利润。”
*人工智能需求*
加剧上涨的因素是，交易商大量涌入与人工智能基础设施和能源转型主题相关的头寸，投机资金涌入市场，几乎将铜视为与科技相关的资产。
投资者正大量押注数据中心建设相关领域——高盛分析师警告称，这种投机趋势使铜价面临急剧反转风险。这使得铜价极易受到人工智能股票波动的影响，尤其当数据中心建设热潮消退时。
高盛分析师指出：“12月铜价上涨已呈现高度投机性，使其极易遭遇快速反转。”高盛对2026年铜价的预测为每吨11,400美元——低于当前水平。
来原：文华综合
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