宏观方面，Revelio Labs数据显示美国10月份非农就业人数减少9100人，在美国政府停摆的背景下，经济的不确定性引发市场担忧。
产业方面，上周供应扰动增加。菲律宾受台风“海鸥”影响较为严重，影响部分镍矿主产区，其中棉兰岛矿区受到影响较大，造成镍矿发运可能出现一定延迟。冶炼环节，印尼通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，涉及受限制产品包括MHP、Feni以及NPI，但目前市场预期并不稳定，尚不明晰在法规PP28/2025通过前取得许可的企业是否会被限制。
不锈钢方面，韩国浦项制铁不锈钢工厂因事故暂停运营，短期获奖影响300系及400系不锈钢板材供应。不过，纵使供应端扰动加剧，但在行业负反馈背景下，供应冲击难敌需求疲软，镍不锈钢表现仍旧维持弱势。
沪镍2512参考区间117000-125000元/吨。SS2512参考区间12200-12800元/吨。
操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。
不确定性风险：地缘政治，美联储政策，关税扰动，国内经济复苏，印尼、菲律宾产业政策
（来源：中信建投期货）
