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1.核心逻辑：昨日沪铜单边小幅走弱，主力2210 收于62780 元/吨，较前一结算价跌 0.25%。月间走弱，2209-2210 价差320 元/吨，跌40元/吨；2210-2211 价差 280 元/吨，跌 50 元/吨。宏观，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示更多强劲数据可能促使美联储9 月加息75 基点；欧央行会议纪要称中期通胀风险也有所增加；国内交通运输部、国家能源局等印发《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》。基本面，需求，1-7 月电网基本建设投资累计完成额2239 亿元，累计同比增 10.4%，带动线缆需求及精铜杆排产；供给，高温限电造成安徽江苏浙江等地电解铜冶炼减产，但高温逐渐缓解，后期复产预期和新产能投放，供应有望转强；库存，昨日 LME 铜库存122125 吨，较上一日减 1150 吨，上期所期货库存 3104 吨，较上一日减75 吨，短期低库存仍将支撑铜价，沪铜期货库存极低且本周继续减少，虚实盘比极高，挤仓风险上升。铜基本面短期仍偏紧，但后期供应有望恢复，宏观上需关注鲍威尔周五晚在杰克逊霍尔年会上的讲话。
2.操作建议：单边逢高沽空
3.风险因素：美联储加息不及预期、复产不及预期、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 25 日 LME 铜开盘 8034 美元/吨，收盘8143 美元/吨，较前日收盘价 8027 美元/吨涨 1.45%。
现货市场
8 月 25 日上海电解铜均价 63350 元/吨，跌365 元/吨；升贴水均价 430 元/吨，跌 90 元/吨。广东电解铜均价63695 元/吨，跌295元/吨；升贴水均价 765 元/吨，持平。
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