铜：下跌中后段情绪性因素也可能更大一些（2022年06月22日）

隔夜铜宽幅震荡。宏观方面，昨晚美股强势反弹，缓和市场情绪，但美公布的经济数据表现较差，经济增速放缓或许是通胀缓和的前兆，通胀预期不前下难以对铜价形成有效推动力；国内方面，经济下行压力仍然较大，稳增长是重中之重，政策也在不断释放。

基本面方面，6月起供求均的到一定修复，但铜升水并未大幅走高，说明当前市场依然比较谨慎。

综合来看，美联储议息会议落地后，市场并没有快速回到国内“稳增长”里面，市场交易衰退及通胀下行。后期投资者关注点在于宏观与基本面（库存、升贴水等方面）是否会出现一定的背离，这可能是后期铜价止跌回稳的关键性因素，但止跌的点位和时间节点并不太好把握，下跌中后段情绪性因素也可能更大一些。不过可以预期，6月下旬是空头中短期套保逐步止盈，多头套保可以逐步入场的时机。

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