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宏观
１、中国公布5月采购经理人指数，官方制造业ＰＭＩ指数49.6，非制造业ＰＭＩ指数47.8，仍然低于临界点，但比上月分别提高2.2和5.9个百分点。因5月上海仍完全封控，而华东地区开始逐步恢复。今日起上海全面解封，6月将重回扩张区，经济阶段性回升确定性强。
２、中央各部门继续落实稳增长措施细则，30万元以下汽车购置税减半，布置新能源车下乡活动及家电、绿色建材下乡活动。随着33条稳经济措施逐步细化落地，政策效应逐步起效可预期。
３、周二美元指数冲高回落，拜登会见鲍威尔，或暗示对加息抑制通胀的力度加大。另外昨天公布的欧元区5月ＣＰＩ同比上涨8.1%,环比上升0.8%。欧央行官员表示支持加息50个基点。技术上看美元指数目前回落到101，为中期重要技术支撑位，很可能止跌回升，整体维持100-110区间内运行。
４、欧盟达成对俄罗斯石油禁运方案，禁止以油轮进口俄罗斯石油，计划到年底将减少90%俄罗斯石油进口，这是欧盟目前达成最大制裁方案。受此影响原油价格本周冲高，昨天一度升至120美元一线。不过昨天有报道称部分ＯＰＥＣ+成员国正考虑暂时将俄罗斯排除在石油产量协议之外，这可能是其它国家增产的信号。受此影响原油价格冲高回落。另有消息称ＯＰＥＣ+将维持7月日增40万桶的节奏。关注油市各国政策发展，油价整体仍维持偏强格局。
５、总结：欧盟达成对俄罗斯石油禁运方案，油价存上涨压力，高通胀带来的加息压力仍为金融市场主导逻辑，中期利空格局，但中国经济重启进入阶段性反弹，部分抵消海外利空
现货
１、ＬＭＥ库存减少5400吨，总库存降至14.9万吨，亚洲库存持续出库，注销仓单快速回落，现货贴水略收窄到2美元。昨天沪铜现货维持进口盈利100元以上，6月进口亏损300多元，极端低库存下国内存在进口需求，将继续支持ＬＭＥ库存减少
２、月末现货需求继续转淡，昨天现货升水普遍下调近百元，上海升水回落到260元，不过废铜滞涨滞跌，昨天报价未见回调。本周由于现货高升水，且现货绝对价格也有一定上涨，抑制下游采购。不过总的来看，5月最后两周ＬＭＥ和国内的库存都较快降库，说明下游消费确实在好转，如果价格回落，必然又将吸引逢低补货买盘，极端低库存对价格的支持不变。随着上海全面解封，生产进一步恢复正常，推动铜价逐步回升。
３、智利国家统计局公布的数据显示4月铜产量42万吨，同比下降9.8%，3月铜产量为46.2万吨。今年智利铜产量较去年持续下降，加剧了当前的供应紧张，智利年度增产目标恐将大幅下调
４、总结：高通胀和加息压力主导宏观利空格局，但近期焦点在中国经济阶段性反弹，现货近两周持续降库，随着中国生产恢复支持铜价震荡回升。71000下方近期强支撑区，回落逐步买入，逢低持多思路坚持，今日71800-71300。
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