【国内利好政策提振信心 库存走低铜价弱反弹】5月30日铜周报

国内利好政策提振信心

  库存走低铜价弱反弹

  主要内容

  本周铜价延续小幅反弹走势。随着美国常态化加息已成为共识，美元指数强势暂缓。海外逐渐进入紧缩周期，而国内国常会发布一揽子稳增长措施，全面稳经济大盘会议重在强调稳增长政策落地，基调不变利好举措仍可期，提振市场信心。国内疫情已基本可控，消费逐步修复，去库态势延续，不过全球经济衰退担忧仍存压力，铜价处于弱反弹格局。

  基本面来看，5月国内精铜生产检修多，不过近期炼厂检修比例下降，铜产量较前期略增加。随着铜价的回升，精废价差向上修复。国内疫情目前来看整体处于向好趋势，上海发布加快经济恢复和重振行动方案，并从6月起取消企业复工复产白名单，有望恢复正常生活秩序，提振下游消费预期，关注需求的延后释放。需求端新能源带动增量，传统消费中电网短期受疫情压制4月增速明显回落，近期国网订单稍有回暖，线缆企业成品库存开始去库，二季度后期至三季度有发力空间。后续仍需持续关注各地疫情以及复工情况。

  展望后市，随着美联储激进紧缩和经济衰退的担忧升温，市场主导价格走势的力量将逐步回归基本面，长趋势来看铜价面临下行压力。国内疫情持续向好，并且一系列利好政策可期，提振市场情绪。不过全球经济衰退担忧依旧，铜价预计短期仍维持弱反弹走势，上方压力仍存，预计下周运行区间为71000-73500元/吨。

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