环保再生国际平台有限公司
宏观分析
国内：国家各部委大力推动各项稳经济政策的应出尽出。国务院办公厅印发《关于推动外贸保稳提质的意见》，从促进外贸货物运输保通保畅、推动跨境电商加快发展提质增效、加快提升外贸企业应对汇率风险能力、支持加工贸易稳定发展等13个方面出发，帮扶外贸企业应对困难挑战，实现外贸出口的稳增长。央行印发《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》，着力提升金融机构服务小微企业的意愿、能力和可持续性，帮助小微企业度过经济难关，助力稳增长。
国际：欧洲央行再度强化鹰派预期，其首席经济学家连恩表示,欧洲央行应该在第三季度开始加息,但具体政策路径因为俄乌冲突，尚存变数。美国方面，尽管一季度GDP环比萎缩，但未来增长前景依旧乐观。国会预算办公室发布报告，上调对美国经济增长的预期，预计美国2022年GDP将增长3.1%，2023年和2024年将分别增长2.2%和1.5%。报告预计，2022年美国CPI同比将增长4.7%，2023年降至2.7%，2024年降至2.3%。
贵金属
昨夜贵金属外盘普遍上涨，COMEX黄金涨0.12%报1848.5美元/盎司，COMEX白银涨0.69%报22.02美元/盎司。近期美元指数与国债收益率双双持续走弱，有利于贵金属价格反弹，但考虑到通胀对金银价格支撑减弱，流动性收紧后投机成本抬升，反弹持续性或存疑，建议先关注COMEX黄金1880美金的阻力位。白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累，表现或弱于黄金。Comex黄金核心价格区间【1800,1950】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【20，25】美元/盎司。
投资策略：可考虑逢低做多
风险提示：欧美经济衰退，俄乌冲突升级，美联储货币政策变化。
铜
LME铜涨0.11%,报9386.5美元/吨。上海升水395，广东升265。库存持续回落，持货商挺价情绪重，利于升水维持高位。当前节点，供需双弱下，现货弱支撑仍在，价格自9000美金的上涨仍定义为小幅反弹。昨日宏观情绪有所好转，价格小幅上行。伦铜建议关注上方9500-9600的阻力情况。近期受经济前景担忧及政策发力不及预期扰动，市场情绪偏弱，反弹有所放缓，但尚未观察到反弹结束迹象。预计LME核心价格区间【9000，9600】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，73500】元/吨。
投资策略：单边可尝试小幅试空，注意安全边际。去库预期下Back结构可能持续，但幅度可能收窄，borrow策略可以择机了结。比值短期回归幅度较大，暂不建议反套。
风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
铝
昨夜lme价格区间窄幅震荡，开盘价2865美元/吨，收盘价格2866美元/吨。昨日铝价微跌调整，当月货源偏少而个别贸易商仍然只接当月对价格有支撑，下月票情况则较弱，流通中供过于求，整体成交一般。云南、内蒙古的产能已经恢复并持续放量，后期待恢复产能集中在青海、广西，产能释放要推迟到下半年，供应端增速放缓，需求端疫情影响减弱，复工复产的企业增多，但转化为终端订单增量的迹象不明显，依旧未看到消费超预期改善可能，预计五月下旬至6月中旬国内大概率依旧能维持去库节奏；此外煤炭供需偏紧，价格回落不及市场预期，且铝土矿价格支撑走强，电解铝成本不跌反涨，预期铝价短期偏强运行，价格区间在20000-22000，伦铝价格运行区间2800-3100。
投资策略：20000元/吨以下可以考虑少量买入，21000-21500考虑多头平仓，中长期头寸考虑22000元/吨附近以布局下半年的空头为主；borrow头寸建议继续持有，等待华东消费恢复后择机平仓；短期内外成本分化，国内成本端支撑表现强于海外，但仍认为缺乏明显的内外反套机会。
风险提示：疫情影响持续时间过长/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。
铅
隔夜基本金属整体修复，伦铅上涨1.55%至2125.5美元，沪铅上涨0.37%至14950元。国内现货回落，现货多贴水，市场成交无明显改善。短期来看，出口大增令国内淡季累库放缓，随着本周LME现货升水再度回落，出口窗口再度关闭，依靠出口降库预期打折扣。国内再生铅成本有支撑，这决定了铅价的底部空间，但消费动能不足，淡季仍在持续，预计铅价将震荡筑底一段时间，沪铅波动区间【14600,15300】元，伦铅波动【2000,2250】美元。
投资策略：空单可分批离场，跨市反套在进口矿盈利边界可止盈。
风险提示：暂无。
锌
昨日伦锌窄幅运行，继续盘整于3600-3800美元一线，最终收报3735，跌幅-0.6%。现货方面，上海对06合约升水40-60元/吨，广东市场对07合约贴水20-升水20附近。周内需求继续表现疲软，虽然三方机构库存显示本周去库一万余吨，但由于更多是到货原因，从而进一步削减市场对于下游补库的预期，而证实了消费疲弱的现实。短期看锌价承压较为显著，预计沪锌主力运行区域【25000，26500】。
投资策略：观望
风险提示：暂无。
镍
隔夜伦镍维持震荡走势，开盘26425美元/吨，盘中走高至27925美元/吨，收盘报26800美元位置或上涨1.4%。沪镍主力高开高走夜盘收涨于203750元/吨上涨2.77%。美股收涨带动有色金属整体走强，镍市短期供给回升而需求整体偏弱，供给紧缺矛盾逐步缓解，特别是新能源领域随着中间品的供给增加，镍豆的新能源需求逐渐减弱。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放，镍金属过剩将逐步兑现，预计三季度镍金属平衡上有质的改变。价格表现上短期一级镍报关进口数量有限，现货报价坚挺，价格在回落到【190000,200000】元/吨区间时获得部分现货买盘支撑，而伦镍26000美元/吨位置多空也争夺激烈，预计在产业补库未结束或库存拐点未出现前镍将维持高位区间震荡局势，沪镍核心区间【190000,230000】元/吨伦镍核心区间【26000，31000】美元/吨。重点关注关键点位支撑力度，若伦镍26000美元位置下破，则镍价将下落一个台阶。
投资策略：观望或沿震荡区间下沿轻仓试多。
风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突走向。
锡
昨日LME锡收于33450美元/吨，跌750美元/吨或2.19%，沪锡延续此前弱势，主力合约收于256260元/吨，跌15360元/吨或5.65%。供应方面由于近期货源较充足，现货出货者增多，而近期下游买兴不足，现货升水普遍下行。短期内沪锡可能延续弱势，中长期看随着进口盈利空间缩窄，未来锡货源有再度紧张可能，兑现情况需关注消费复苏和海外供应问题。国内核心价格区间25-30万元/吨，LME锡3.3-3.6万美元/吨。
投资策略：暂无。
风险提示：暂无。
本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着环保再生国际平台赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为环保再生国际平台对客户的直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与本司联系处理。
