宏观情绪回暖 铜价震荡上涨

周一沪铜2206合约震荡为主，价格小幅上升，最终收于72050元/吨；国际铜2207合约走势同样出现涨势，最终收于63910元/吨。夜盘伦铜震荡上涨，沪铜和国际铜跟随走高。

周一上海电解铜现货对当月合约报于升水360-升水400元/吨，均价升水380元/吨，较前一日下滑25元/吨，盘面徘徊于72000元关口，5月长单倒计时现货升水稳中趋坚。

宏观方面，摩根大通涨超6%力挺道指创逾两周最大涨幅，欧元盘中拉升至四周高位，美国天然气涨超8%逼近十四年高位；国常会进一步部署稳经济一揽子措施，全年退减税2.64万亿元，减征部分乘用车购置税600亿。

行业方面，LME铜库存减少3,525吨，降幅主要来自亚洲仓库；日本4月铜线缆销售量较去年同期减少3.1%，至52,100吨。昨日铜价延续回升，夜盘在伦铜震荡回升情况下，跟随走高，目前继续处于反弹之中。随着铜价在回落至一年多低位之后，市场恐慌情绪出现缓和，铜价也开始出现反弹。

目前来看，国内疫情继续好转，物流进一步通畅，上海也将在6月份全面复工复产，国内5年期LPR出现下调，需求有望出现边际好转，市场的乐观预期再度升温。我们认为铜价此前快速下跌已经暂告段落，市场在恐慌情绪缓解之后，信心有望回升，而无论是宏观、供需还是技术都提供了反弹的支持，因此铜价继续回落的难度较大。

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