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【期货层面】
节后首日沪铜主力2206低开于72940元/吨，之后低开高走回补缺口，午后震荡回落创出新低。收盘价72760元/吨，较上一交易日下跌840元/吨。LME铜价节日里则随着加息落地先跌后涨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水280~升水340元/吨，均价升水310元/吨，较前一日下滑65元/吨。平水铜成交价格73650-73820元/吨，升水铜成交价格73670-73850元/吨。今日仓单报价30-57美元/吨，均价43.5美元/吨，均价较前一交易日上涨8美元/吨，提单报价22-40美元/吨，均价31美元/吨，均价较前一交易日上涨4美元，QP6月，报价参考5月中下旬到港货源。LME0-3贴水1美元/吨，对05合约进口盈利在100元/吨附近。
【宏观层面】
美联储将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间，为2000年以来首次大幅加息50个基点，符合市场预期；同时宣布三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元，6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表。美联储主席鲍威尔在利率决议后的新闻发布会上称，75个基点的加息并不值得考虑，未来几次会议加息50个基点是选项，可能会在加息50个基点之后加息25个基点。FOMC估计中性利率在2%至3%之间。
【综合分析】
受五月加息影响，LME铜价节日里先跌后涨。由于已经出现技术性破位，后期有望延续回调寻找支撑。宏观上，此次加息周期料成为史上最快的一轮加息周期，货币政策缩紧的时间线在缩短，每一次加息都有可能成为最后一次加息，通胀和铜价一起随时有可能拐头向下。基本面上来看，供应方面:保税区和LME前期大幅累库，国内今天进口窗口打开，后期国内缺货情况应该会有很大缓解。需求方面:疫情管控导致华东、华北工地复工缓慢，终端实际需求偏弱，短期缺乏需求亮点。不过国家将放宽对房地产的政策，同时扩大基建需求，随着疫情逐步放开，后续需求料超预期。
【操作建议】
铜价短期回调概率较大，且LME和SHFE铜价都出现技术性破位，短期内存在单边做空机会。推荐策略：买入看跌期权cu2006P68000.区间70000-75000。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期。
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