节中伦铜重心下移 关注美联储会议风险释放

 节中伦铜重心下移

  关注美联储会议风险释放

  主要内容

  上周铜价承压运行重心小幅回落。 近期多名美联储官员相继释鹰派信号，令市场对美联储提高加息力度的预期增强，美元持续走强，给予有色金属压力。 周初受避险风浪冲击全球市场的整体情绪带动，铜价小幅回落，虽周中情绪缓和，但疫情阴影下市场投资者对需求的预期减弱，加上美联储货币政策会议的临近，限制了铜价的反弹幅度。

  基本面来看，废铜整体交投情绪低迷，多挺价观望，导致精废价差收窄甚至低于合理值，废铜优势减弱，压缩利废企业利润，进一步导致企业采购报价受限。目前上海企业复工复产逐步开启，上海港物流及各地运输恢复初见起色，华东地区疫情好转，但管控措施仍未放开。沪伦比值持续修复，进口窗口打开利于后期进口铜清关进入国内。海外库存与国内走势依旧分化，国内铜库存大幅去库，社库基数也是近几年以来最低，海外反而由紧转松，后续仍需持续关注各地疫情以及复工情况。

  展望后市，二季度宏观上货币收紧进度、俄乌局势、通胀预期共同影响铜价，基本面来看对国内政策面宽松以及旺季消费对铜价支撑较强，但需等待疫情影响基本消散后的实际消费兑现情况。短期关注美联储5月议息会议的风险释放，铜价节后恐随外盘偏弱运行调整，但难趋势性下跌，待宏观风险释放后，仍将回归基本面高位震荡运行，预计节后运行区间为 70000-74500 元/吨。

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