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金属价格预测
铜：周五铜价处于高位的窄幅波动，市场交投清淡。现货升水总体承压，下游观望心态浓郁。高铜价令终端陷入观望，下单意愿持续不佳。另疫情仍未得到有效控制，企业将持续面临资金压力,且物流发运持续受到干扰。国内总体呈现供需两弱的局面，但库存持续去化还是令现货市场有所支撑。技术上看,铜价短期处于整理，等待更好的买入机会。
铝：周五沪铝小幅回落，华东现货贴水维持在80元附近。本周库存数据显示铝锭铝棒继续处于快速去库阶段，表现好于往年同期，不过部分需求受到疫情拖累。当前国内产能恢复较快，但进口缺失供应总体偏低，旺季去库预期流畅，叠加俄罗斯制裁风险加大供应链及能源担忧，沪铝维持回调买入思路。
锌：沪锌偏强震荡收小阳线。短期原油供应紧张带动下有色大涨。基本面方面，中期海外进口矿加工费快速上涨，海外矿端供需矛盾缓和。国内3月产量较2月预计增加，但国内锌精矿继续低位，预计锌供应端增加不会太大。国内多地疫情下，锌下游终端需求继续低迷，但国内稳经济增长预期对锌价支撑较强，预计中期锌价继续偏强。短期原油波动较大下，观望为宜。
铅：沪铅继续反弹收中阳线。电解铅开工率维持高位。短期再生铅原料货源偏紧，铅价低位短期或有支撑反复。但随着废电瓶供应问题得到解决，再生铅供应预计压力较大。下游蓄电池也逐渐进入淡季阶段，终端消费走弱，中期国内供需面过剩有望加剧，铅震荡后或继续回落。
锡：由于不确定性因素增多，本周锡价走势延续震荡为主。供需面上，精炼锡偏紧局面维持，LME库存持续下滑，全球库存紧张告急，加上锡市需求前景乐观助推，支撑锡价维持高位运行。不过随着国内多地疫情恶化，当前需求恢复情况尚不明朗，锡价或将持续震荡为主。
镍：目前镍价远远超出基本面，不适用于一般的基本面分析，主要系资金博弈影响。接下来盘面趋势仍难预料。一种可能是，由于镍价过高，空头回补已有较大完成，多头继续拉升盘面倍感压力，市场主流力量开始做空，后期镍价高位回落。另一种可能是鉴于镍市看涨氛围极高，多头无意带众散户拉升盘面，趁散户看涨之际做空，一方面减少持仓，降低资金压力，另一方面也趁机套牢追高散户，待散户看涨热情降温后，再度拉升盘面，使散户高买低卖。无论哪种情况，我们认为，即便高亢行情不会持续太长，但镍价不可能快速跌回贴合基本面的价位，相当长时间依旧维持高位震荡。相关投资需要避免其中风险。
钢坯：25日唐山钢坯直发成交一般偏弱，仓储现货报4860元/吨含税出库，部分成交。下游成品材主流持稳，整体成交弱。迁安及卢龙地区普方坯出厂结算价4750稳，贸易商含税成交价4840左右。
期货价格
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报6.3838元，较周四纽约尾盘跌6点，盘中整体交投于6.3725-6.3849元区间。
在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.3663元，较周四夜盘收盘涨12点。成交量212.09亿美元。
道琼斯指数3月25日（周五）收盘上涨153.70点，涨幅0.44%，报34861.64点；标普500指数3月25日（周五）收盘上涨21.98点，涨幅0.49%，报4542.14点；纳斯达克综合指数3月25日（周五）收盘下跌22.54点，跌幅0.16%，报14169.30点。
德国DAX30指数3月25日（周五）收盘上涨34.845点，涨幅0.24%，报14308.63点；英国富时100指数3月25日（周五）收盘上涨13.04点，涨幅0.17%，报7480.24点；法国CAC40指数3月25日（周五）收盘下跌2.09点，跌幅0.03%，报6553.68点；欧洲斯托克50指数3月25日（周五）收盘上涨4.34点，涨幅0.11%，报3867.73点；西班牙IBEX35指数3月25日（周五）收盘上涨25.50点，涨幅0.31%，报8330.60点；意大利富时MIB指数3月25日（周五）收盘上涨157.26点，涨幅0.64%，报24558.74点。
纽约油价25日上涨，5月交货的纽约轻质原油期货价格上涨1.56美元，收于每桶113.90美元。
COMEX 4月黄金期货收跌0.4%，报1954.20美元/盎司，本周累涨超1.0%。
截至2:30收盘，沪金主力合约收跌0.16%，报402元/克，沪银主力合约收跌0.13%，报5216元/千克，SC原油主力合约收涨1.58%，报735元/桶。
上海黄金交易所黄金T+D 3月26日（周六）晚盘收盘下跌0.21%报400.21元/克；上海黄金交易所白银T+D 3月26日（周六）晚盘收盘下跌0.1%报5186.0元/千克。
国际铜夜盘收跌0.83%，沪铜收跌0.43%，沪铝收涨0.30%，沪锌收涨0.44%，沪铅涨0.81%，沪镍收跌10.49%，沪锡收跌1.09%。 不锈钢夜盘收跌4.80%。
大商所、郑商所夜盘收盘，涨多跌少，EG涨超4%，铁矿石涨超3%，焦炭、焦煤等涨超1%，白糖、PTA等小幅上涨；豆油、菜粕等小幅下跌。
宏观与行业要闻
1、未来三个月政策密集落地，护航经济稳中求进
3月25日，国务院发布《关于落实〈政府工作报告〉重点工作分工的意见》，将《政府工作报告》提出的44个方面52项重点工作，逐一分解到国务院部门和有关地方，并明确责任和完成时限。诸多政策出台划定的时限截至6月底前，包括：发挥好政策性、开发性金融作用，出台分类分账改革相关方案；出台政策促进创业投资发展；支持普惠小微贷款的相关政策等。此外，《分工意见》首次明确，9月底前完成金融稳定保障基金筹集相关工作。《分工意见》强调，今年经济社会发展任务重、挑战多，各地区、各部门要进一步增强责任感、紧迫感，把责任扛在肩上，对各项工作早安排早部署，争取时间及早抓落实，细化时间表、路线图、优先序。
2、国务院：全面解决制造业、科研和技术服务、生态环保、电力燃气、交通运输等行业留抵退税问题
国务院发布关于落实《政府工作报告》重点工作分工的意见。意见指出，全面解决制造业、科研和技术服务、生态环保、电力燃气、交通运输等行业留抵退税问题。增值税留抵退税力度显著加大，以有力提振市场信心。中央财政将加大对地方财力支持，补助资金直达市县，地方政府及有关部门要建立健全工作机制，加强资金调度，确保退税减税这项关键性举措落实到位，为企业雪中送炭，助企业焕发生机。4月底前出台相关政策，年内持续推进。
3、2022年芯片人才缺口达25万 芯片工程师跳槽“薪情”看涨
在全球缺芯潮的影响下，半导体芯片人才的增长速度并未实现与企业扩张同步，因此人才出现了巨大缺口。到2022年前后我国全行业人才需求将达74.45万人左右，缺口巨大；预计到2022年国内集成电路专业人才的缺口将高达25万。
4、山东立法鼓励使用新能源机动车，促减排降碳
山东省人大常委会3月25日召开新闻发布会，介绍该省第十三届人大常委会第三十四次会议拟审议的多条法规的相关情况。据山东省人大常委会法制工作委员会主任姚潜迅介绍，该省修改《山东省机动车排气污染防治条例》，主要是对高污染机动车加强监管，加大对重点用车单位的管理力度，增加建立机动车超标排放联合执法机制等内容，明确鼓励使用新能源机动车的具体措施等。
5、深圳：全力支持企业扩大投资 延缓制造业中小微企业缴纳部分税费
3月25日下午，深圳市发布《关于应对新冠肺炎疫情进一步帮助市场主体纾困解难若干措施》。措施提出，鼓励工业企业扩大排产生产，支持工业企业在守住疫情防控和安全生产底线的前提下，加大上半年排产力度，提高产能利用效率。鼓励大型企业通过产业纽带、聚集孵化、上下游配套、分工协作、开放应用场景等方式，将中小企业纳入产业链、供应链体系，发布产品和服务采购计划，带动中小企业优化生产经营、提升产品质量。全力支持企业扩大投资。对企业2022年新投资并完工纳统的技改项目，按照深圳市有关企业技术改造项目操作规程，在同等条件下按最高的资助比例足额资助，单个项目最高给予5000万元资助；对2022年新开工的先进制造业重大项目，按照“一项目一策”给予跟踪支持，分段予以资金奖励。
6、中国-泰国海关签署AEO互认行动计划
《中华人民共和国海关总署和泰国海关署关于“经认证的经营者”互认安排的行动计划》今日在线签署，这是《区域全球经济伙伴关系协定》生效以来，中国海关与RCEP成员国海关签署的首个AEO互认安排行动计划。按照《行动计划》，中泰海关将加快开展AE0互认安排各项议题磋商工作，力争尽早实现中泰AE0互认，切实将中泰AEO互认合作打造成为RCEP成员国间海关合作的典范。AEO是Authorized Economic Operator的简称，即“经认证的经营者”，是世界海关组织倡导的，通过海关对信用状况、守法程度和水平较高的企业进行认证，对通过认证的企业给予优惠通关便利的一项制度。
7、法国总统马克龙：欧盟必须摆脱对俄罗斯的能源依赖
当地时间3月25日晚，法国总统马克龙在比利时布鲁塞尔出席欧盟领导人峰会后重申了欧盟在应对俄乌冲突问题上的原则：对俄罗斯施加严厉制裁、坚持对话谈判途径、全面支持乌克兰等。马克龙同时强调，欧盟应加大对自身防务，尤其是先进武器装备的投资，另外，还应加强对欧洲国防基金的共同投入、减少对某些盟友的依赖，从而拥有更多的战略自主能力。
8、欧洲债市：德国和英国国债下跌 因加息预期升高
德国和英国国债双双大跌，扭转了早前的涨势，因在美联储加息预期升高之后，货币市场加大对欧洲央行和英国央行进一步收紧货币政策的押注。核心、准核心欧债均下跌，中期债领跌；货币市场定价欧洲央行到12月加息58个基点，预测幅度本周累计提高10个基点。意大利国债跑赢德国国债，利差收窄2个基点；英国国债熊市趋平，交易员定价英国央行年底前将收紧政策140个基点，而一周前的押注为119个基点；美联储加息押注猛增，定价到7月加息125个基点，相当于未来三个会议有两次50个基点、一次25个基点；花旗集团周五调整了美联储加息预期，预计今年将再加息275个基点，包括4次连续上调50个基点。
9、3月25日LME有色金属库存
LME铜库存减75吨至80600吨。LME铝库存减6150吨至678100吨。LME铅库存持平至38725吨。LME锌库存减325吨至142625吨。LME锡库存增20吨至2345吨。LME镍库存减150吨至72924吨。
10、本周上期所有色金属库存
本周上期所铜库存较上周减27451吨至102055吨。本周上期所铝库存较上周减24881吨至308942吨。本周上期所铅库存较上周减9185吨至94825吨。本周上期所锌库存较上周增1319吨至177826吨。本周上期所锡库存较上周减184吨至2106吨。本周上期所镍库存较上周减94吨至7415吨。
11、几内亚政府计划出口半数矿石产量
几内亚政府发言人Ousmane Gaoual Diallo周四在声明中指出，几内亚拥有一项赋予政府出口采矿公司50%产量的法律，而政府此前未付诸实践。现在，政府考虑直接或通过一个代表国家的实体来行使这一权利。几内亚矿藏丰富，是世界上重要的矿产资源国。铝土矿、铁矿是几内亚最重要矿产，黄金、钻石亦储量丰富，钴、铜、铅、锌等有色金属在几内亚也有分布，但尚未得到开发。
12、宝钢股份披露2022年开展金融衍生品业务的计划
宝钢股份，公司日前披露2022年开展金融衍生品业务的计划。其中商品套保最大额度为：铁矿石800万吨、热轧220万吨、燃料油22万吨、镍3000吨、焦炭10万吨、焦煤130万吨。公司另拟开展多币种交叉远期折合额度不超121.6亿美元、开展利率掉期折合额度不超34.2亿美元、开展挂钩金融衍生品的结构化理财产品折合额度不超4.1亿美元。
13、能源保供稳价发力进行时：“淡季不淡”煤炭增产举措频出，监管出手启动专项核查
本应进入传统淡季的动力煤市场，最近依然火热。从探索出台增产保供的新政策新举措，到监管出手、启动中长期合同签订履约专项核查，3月以来煤炭保供稳价动作不断，日均产量从前2个月的1164万吨向“稳定在1200万吨以上”的目标迈进。今年以来，我国能源保供稳价工作提前谋划、全力推进。除了煤炭，从最新数据来看，与去年12月相比，今年前2月原油、天然气生产增速加快，电力生产由降转升，近期这一力度还在加大。
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