避险情绪进一步升温 铜价持续高位震荡

现货方面：据SMM讯，现货市场交投活跃度依旧有限，升贴水继续呈现调降之势。平水铜早市报于升水130-140元/吨附近市场难见成交，持货商随即开启调降模式，先调降至升水120元/吨附近，市场难见大量买盘，随后报至升水100-110元/吨，交投活跃度依旧难见明显好转，第二时间段由于少量交割库的流出，升贴水迅速受到压制，甚至听闻升水100元/吨以下的货源流出。好铜和湿法铜报价也一路调降，好铜在金川大板大幅调降的情况下由升水160元/吨一路调降至升水110元/吨，与平水铜之间难见大量价差。 湿法铜货源与报价者同样稀少，仅闻Spence、MV和BMK等品牌报价，早市尚听闻升水60元/吨报价，随后逐渐报至升水30元/吨，市场难闻报价者。

观点：

宏观方面，美国继续渲染战争风险，拜登声称俄罗斯可能在“接下来几天内”对乌克兰发起攻击，美国国务院确认，俄罗斯已将美国驻俄副大使戈尔曼驱逐出境。圣路易斯联储主席布拉德警告，若联储不加息，通胀问题可能更严重、可能失控。在地缘紧张局势和美联储加速收紧货币前景的双重冲击下，市场避险情绪进一步升温

基本面来看，沪铜方面，盘面持续保持高位震荡格局，抑制下游消费，持货商一路下调升贴水，也依旧难见大量买盘，期间交割仓单流出，沪铜升贴水受到压制。华南铜方面，广东库存结束2连降出现小幅上升，未能持续去库。尽管库存未能继续下降，但市场活跃度上升，持货商挺价情绪依旧浓厚，华南铜升贴水上升。废铜方面，精废价差持续维持至合理区间上方。进口方面，进口窗口持续关闭，LME0-3维持Back结构，市场交投继续维持低活跃度。库存方面，LME小幅曲库，SHFE库存持平。

库存方面，2月17日，LME下降0.10万吨至7.43万吨，SHFE库存持平于7.11万吨。

整体看来，市场避险情绪进一步升温，铜价持续高位震荡。

策略：

1.     单边：中性  2. 跨市：内外反套  3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.     库存拐点  2.美债收益率持续走高  3.疫情风险加剧

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