节后首日，沪铜高开低走。

【期货层面】

节后首日沪铜主力2203高开于71000，早盘冲高至71180后逐渐开始回落，最终收盘70430，较上一个交易日上涨140元/吨。

【现货层面】

今日上海电解铜现货对当月合约报于升水180~330元/吨，均价升水255元/吨，较前一日上涨240元/吨。平水铜成交价格70880-71180元/吨，升水铜成交价格70910-71260元/吨。今日仓单报价54-70美元/吨，均价较前一交易日不变；提单报价50-68美元/吨，均价较前一交易日不变，QP3月，报价参考2月到港货源。LME0-3升水29美元/吨，对03合约进口亏损在750元/吨附近。

【宏观层面】

北京时间2月4日21:30，美国1月季调后非农就业人口录得增加46.7万人，大幅超过预期的增加15万人，为去年10月以来最大增幅，去年12月非农就业人数从19.9万人上修至51万人。美国1月失业率录得4%，同样超过预期的3.6%，为2021年6月以来首次回升。

【综合分析】

从经济周期的角度来看，三大经济体 PMI 短期见顶加上通胀的高企让 经济由复苏开始向滞涨转化。从货币供给的角度来看，通胀和就业均已达到美联储 目标，Tapper 已在进行时。Tapper 落地以后，加息预期成为了今后宏观交易的 主线，市场预期 2022 年美联储要加息三次。总之，美联储的宏观政策已经转变为 引导通胀预期下行，这对铜价中期构成实质性的利空。

【操作建议】

目前价格维持震荡，阻力区域73000-74000，支撑区域67000-69000。

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