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金属价格预测
铜: 25日下游部分企业开始入市采购，补充前期没有套保的订单，但是由于越来越多的下游企业开始放假，消费整体偏淡，废铜货源也很充足，精废价差在2000元/吨作用，现货升贴水下滑，平水铜报升水100元/吨左右，进口盈利窗口继续关闭，可能导致进口铜流入不足。
铝: 铝基本面表现尚可，既有上游供应链担忧，中游运行产能绝对低位，下游新能源淡季不淡。目前铝锭累库节奏偏慢，市场对于铝水转化率偏高导致的铝棒产量高，铝锭产量少达成共识，铝综合社会库存实际上开始累积，电解铝淡季累库不足也有一个因素驱动：主要是目前需求好的板带箔领域、新能源相关和出口的订单非常好，而这部分需求主要是采用铝锭作为原料，而使用棒材的建筑领域订单较差，地产处于“淡季 冬季”，所以仅看电解铝铝锭库存是偏颇的，但是目前定价品在于铝锭，铝棒传导至铝锭需要时间，大概率通过建筑型材转产工业型材（太阳能棒）或者上游铝水端板带扩产来解决，减少铝锭的消费；冬奥会的影响目前主要是在氧化铝的供应和铝下游的生产方面，电解铝主要是担忧氧化铝供应不足触发减产，但是同样对下游加工也有一定的影响。
铅: 沪铅大幅回落收阴线。原生铅节日计划放假较少，产量影响不太大。而再生铅中小企业逐渐进入放假模式，再生铅开工率继续下滑，整体铅供应压力较小。下游蓄电池企业陆续进入放假阶段，需求进一步回落，预计铅需求端减少更为明显，库存或开始累积，铅延续弱势回落。
锌: 社会库存数量较上周四增加1.15万吨。近日乌克兰俄罗斯局势趋紧张，引起市场担忧情绪，基本金属受到影响。欧洲能源问题持续扰动，冶炼成本高企有减产风险。国内为节前最后一周交易，并且临近冬奥会，市场交投情绪转淡，抑制锌价。现货市场流通偏紧，交投氛围走弱，持货商以出货为主，下游基本放假停工，整体成交表现清淡。
锡: 基本面上，库存小幅减少，现货市场进入节前放假状态，成交表现偏弱，部分贸易商暂停报价。由于节前供需双弱状态继续维持，资金离场规避风险带动走势正常回落，预计未来走势大概率维持高位横盘整理。
镍: 周二LME镍价继续走低，沪镍部分合约跌停，不锈钢价格也继续大幅下挫。国内多头撤出是引发价格下跌的主要原因。在镍库存处于低位之时，多头大幅拉升的依据是高冰镍投产受到影响，但周一青山高冰镍交付正常打击了做多的信心，另外市场推测出逼空的多头隐匿了6万吨的库存，这也使镍的基本面会短缺的猜测受到质疑。
钢坯: 25日唐山钢坯稳报4480元/吨，目前唐山本地及周边部分钢厂普碳方坯报4480元/吨，均含税出厂。春节将至，厂商陆续放假，市场备货投机需求减弱，以资金回笼操作为主。目前钢坯库存处于往年同期偏低位水平，叠加钢厂钢坯外卖量资源不多，供应端依旧偏紧，坯厂心态有一定支撑，预计短期钢坯价格坚挺。
焦炭: 25日临汾一级湿熄焦出厂含税3130元/吨；唐山准一级湿熄焦含税到厂3120元/吨；潍坊准一级干熄焦出厂含税价3480元/吨。国内焦炭市场暂稳运行。供应方面，受雨雪天气影响，部分地区车辆运输较为困难，焦炭出货情况略显不佳，厂内库存小幅回升，部分焦企对贸易商有暗降现象。需求方面，受运输影响，下游钢厂也有被动降库的情况，焦炭库存表现分化，但考虑后期天气及运力减少等因素，钢厂整体采购积极性尚可，虽河北地区冬奥期间面临限产，但产地部分地区焦企也有较强的限产预期，整体看供需方面都有减少。港口方面，市场暂处于半休市状态，贸易商集港意愿偏弱，出货力度有所加大，市场参与者看稳居多，预计短期内焦炭市场维稳运行。
期货价格
在岸人民币兑美元夜盘收报6.3257，较上一交易日夜盘收涨47个基点。成交量287.93亿美元。
离岸人民币（CNH）兑美元北京时间05:59报6.3311元，较周一纽约尾盘涨26点，盘中整体交投于6.3384-6.3289元区间。
标普500指数下跌1.2%，报4356.45点。道琼斯工业平均指数下跌0.2%，报34297.73点。纳斯达克综合指数下跌2.3%，报13539.29点。纳斯达克100指数下跌2.5%，报14149.12点。罗素2000指数下跌1.5%，报2004.035点。
德国DAX30指数涨111.18点，涨幅0.74%，报15122.31点。英国富时100指数涨73.25点，涨幅1.00%，报7370.40点。法国CAC40指数涨50.17点，涨幅0.74%，报6837.96点。欧洲斯托克50指数涨23.49点，涨幅0.58%，报4077.85点。西班牙IBEX35指数涨62.49点，涨幅0.74%，报8480.29点。意大利富时MIB指数涨62.10点，涨幅0.24%，报26035.00点。
WTI 3月原油期货收涨2.29美元，涨幅2.75%，报85.60美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.93美元，涨幅2.24%，报88.20美元/桶。
COMEX 2月黄金期货收涨0.6%，报1852.50美元/盎司。
上期所原油期货2203合约夜盘收涨1.00%，报535.20元人民币/桶。沪金夜盘收涨0.56%，沪银收涨0.47%。
LME期铜收涨73美元，报9801美元/吨。LME期铝收涨64美元，报3092美元/吨。LME期锌收跌23美元，报3572美元/吨。LME期铅收跌24美元，报2334美元/吨。LME期镍收跌64美元，报22340美元/吨。LME期锡收跌1185美元，报41370美元/吨。
国际铜夜盘收涨0.50%，沪铜收涨0.66%，沪铝收涨1.47%，沪锌收跌0.26%，沪铅收跌0.16%，沪镍收跌1.24%，沪锡收跌0.06%。不锈钢夜盘收跌0.03%。
大商所、郑商所夜盘收盘，多数品种上涨，郑煤、豆一涨超2%，纯碱、郑醇等涨超1%，焦煤、郑棉等小幅上涨；白糖、豆油等小幅下跌。
宏观与行业要闻
1、习近平：相互尊重、睦邻友好、同舟共济、互利共赢是中国中亚五国合作成功密码
国家主席习近平25日下午在北京主持中国同中亚五国建交30周年视频峰会并发表重要讲话。习近平指出，中国同中亚五国30年合作的成功密码，在于我们始终相互尊重、睦邻友好、同舟共济、互利共赢。这四项原则是在合作中积累的宝贵经验和共同财富，是中国同中亚国家关系行稳致远的政治保障，也是中国同中亚国家友好交往继往开来的力量源泉。
2、商务部：2022年我国消费将继续保持恢复发展态势
1月25日国新办举行的新闻发布会上，商务部有关负责人表示：2022年我国消费总体将继续保持恢复发展的态势。商务部市场运行和消费促进司负责人表示，尽管疫情多点散发，但我国常态化疫情防控政策更加精准、科学，稳住了消费预期；中等收入群体不断扩大，居民收入水平稳步提升，稳住了消费基础；扩大内需、促进消费等政策措施逐步落地见效，稳住了消费政策。
3、财政部：2021年基本实现中央财政民生补助资金全覆盖
财政部副部长许宏才表示，2021年，中央要求我们要建立常态化的财政资金直达机制，财政部按照党中央、国务院的决策部署，会同有关部门建立了常态化财政资金直达机制，重新选定了范围。2021年我们在一些主要的民生领域实施，资金规模达到2.8万亿，基本实现中央财政民生补助资金全覆盖。
4、我国全年货物进出口39.1万亿元，对外贸易再创新高
25日，国新办就2021年商务运行情况举行发布会。会上介绍，我国对外贸易再创新高。全年货物进出口39.1万亿元，增长21.4%，其中出口增长21.2%，进口增长21.5%，成为经济运行中的一大亮点。一是规模和份额再上台阶。进出口规模接连迈上5万亿、6万亿美元两大台阶，前三季度出口和进口国际市场份额分别为15%和12.1%，均创历史新高。
5、习近平：要下大气力推动钢铁、有色、石化、化工、建材等传统产业优化升级
中共中央政治局1月24日下午就努力实现碳达峰碳中和目标进行第三十六次集体学习。习近平指出，要推进产业优化升级。要严把新上项目的碳排放关，坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展。要下大气力推动钢铁、有色、石化、化工、建材等传统产业优化升级，加快工业领域低碳工艺革新和数字化转型。要加大垃圾资源化利用力度，大力发展循环经济，减少能源资源浪费。要统筹推进低碳交通体系建设，提升城乡建设绿色低碳发展质量。要推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，巩固和提升生态系统碳汇能力。
6、美国政府预测全球芯片短缺将持续至年底，坦言离走出困境还早得很
拜登政府得出结论认为，全球半导体短缺将至少持续到2022年下半年，这将给包括汽车制造商和消费电子行业在内的众多美国公司带来长期压力。这份基于来自芯片供应链150多家公司的报告显示，“芯片供需存在严重、持续的不匹配，受访企业认为这些问题在未来六个月内也不会消失”。报告称，芯片短缺对医疗设备，宽带和汽车行业影响尤其严重。美国官员计划立即集中精力解决这些供应链的瓶颈问题。该报告发现，2021年芯片需求中值比2019年高出17％，而供应没有相应增加。商务部的报告几乎承认了政府无力解决供应链瓶颈问题。
7、94家锂电池概念股2021年业绩预喜 产业链上游企业忙“抢矿” 下游忙扩产
初步统计，截至1月25日收盘，共计100家锂电概念上市公司发布了2021年业绩预告，有94家业绩预喜。进入2022年，锂电产业链的“疯狂”有增无减，锂电池企业开启大手笔“抢矿”。从2021年以来到2022年伊始，新能源汽车产业发展速度高于预期，动力电池等锂电相关公司都在疯狂扩产，甚至有不少公司跨界进入这个行业。
8、上期所发布关于2022年春节期间有关工作安排的通知
上期所：自2022年1月27日（星期四）起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：黄金期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%；纸浆期货合约的交易保证金比例调整为11%，涨跌停板幅度调整为9%；铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、燃料油、石油沥青、天然橡胶期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；白银期货合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%；如遇上述交易保证金比例、涨跌停板幅度与执行的交易保证金比例、涨跌停板幅度不同时，则按两者中比例高、幅度大的执行。
9、1月25日LME有色金属库存
LME铜库存减900吨至96675吨。LME铝库存减14175吨至845625吨。LME铅库存减25吨至53675吨。LME锌库存减2575吨至159925吨。LME锡库存减10吨至2165吨。LME镍库存减414吨至92688吨。
10、1月25日上期所有色金属仓单日报
上期所铜增150吨至13623吨。上期所铝增1650吨至143209吨。上期所铅增447吨至76881吨。上期所锌增605吨至50469吨。上期所锡增112吨至2271吨。上期所镍减303吨至1964吨。
11、中钢协：1月中旬重点钢企日产粗钢198.73万吨 环比增1.05%
据中钢协最新数据，2022年1月中旬，重点钢企粗钢日均产量198.73万吨，环比增长1.05%；钢材库存量1315.01万吨，比上一旬增加22.77万吨，增长1.76%。
12、山西焦化：2021年净利同比预增11%-17%
山西焦化公告，预计2021年净利润增加1.25亿元-1.87亿元，同比增加11.4%-17.05%。2021年我国焦炭市场呈现大涨大跌的走势。一季度受新增焦炉陆续投产供应上升、钢材市场需求收缩等因素影响，焦炭价格震荡下跌；二、三季度，在疫情后全球经济呈现复苏态势，钢材消费高涨，焦炭需求大增，焦炭价格快速上涨；四季度价格快速回落，下游钢材市场消费下滑，焦炭需求持续收缩。
13、河北钢企今冬或执行更严格限产政策
财联社1月25日消息，记者从河北钢企及钢贸商处获知，钢企今冬将执行更加严格的环保限产政策，企业环保绩效评级将按照更低一级执行。环保绩效评级共4级，A级企业不需限产，B级企业正常限产20%，C级企业正常限产50%，D级企业冬季停产。
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