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金属价格预测
铜：此前内外交易所铜库存一度出现回升，不过最近再度陷入下降状态，其中上期所铜周度库存明显去化，目前已经不及三万吨，为多年低位。临近年末，下游企业回款结帐为主，生产积极性不足，现货升水仍然偏低迷，难以对期价构成更多支撑，不过极低的库存水平仍然限制期价跌幅。
铝：欧洲天然气及电力成本持续上升，推升海外电解铝成本，并抑制海外电解铝产量，德国原铝生产商Trimet已削减旗下两家冶炼厂共30%的产能。海外铝价强势短期将提振沪铝价格。国内库存下滑支撑沪铝价格，但近期下游采购意愿有所降低，后续有累库可能。预计短期铝价或将震荡偏强，关注海外电解铝产量及价格变化，以及国内后续铝库存量变化情况。
锌：短期国内精矿偏紧和副产品硫酸价格有一定的回落，冶炼利润进一步被压缩，产量增加幅度有限，11 月精炼锌产量同比依然减少。下游终端按需采购，镀锌企业仍以消耗成品库存为主；锌合金企业开工小幅略有回落，企业成品库存增加。国内供应有限下，短期锌价或继续震荡偏强，但需求拖累下，高度不宜太乐观。中期关注海外能源减产风险及国内季节性累库。
铅：沪铅小幅低开后回落收中阴线。原生铅年末冲刺产量，开工有望维持高位。铅价反弹后，再生铅和原生铅价差持续走阔，利润大幅修复，且环保影响基本结束，后期再生铅产量释放压力较大。下游国内蓄电池终端消费小幅回落。预计供应逐渐加大下，铅价震荡后有望再次下跌。
锡：上游缅甸政府加大锡矿抛储量，不过由于疫情再次对运输造成影响；同时云南江西地区环保限产 影响较大，国内精锡生产受到较多因素限制。而海外马来西亚、印尼冶炼生产随着疫情改善而逐渐恢复，精炼锡呈现爬升趋势。不过下游需求整体表现较好，镀锡板及电子行业需求保持高位，市场以按需采购为主。目前海外库存维持低位，国内库存逐渐回落，供应紧张局面仍存，市场捂货惜售心态，预计锡价震荡偏强。
镍：日内沪镍涨1240至148710，现货市场镍价略持平，升水下调，但下游需求依旧有限，不少商家表示货物难以出销。库存数据显示，国内12个主要港口红土镍矿库存约966万吨，较上周减6吨。去年同期库存约887.6万吨，同比增加78.4万吨。减幅缩小，利空镍价；但下游不锈钢需求较强，沪镍库存大减，沪镍期货仓单再度减少，对镍价构成利好，预计短期沪镍震荡偏强，上探15万阻力。
矿价：短期成材价格淡季走弱，钢厂复产得到部分兑现，矿价冲高后回落调整，短期或跟随成材价格波动。近期海外发运和国内到港回落，下游钢厂铁水产量低位回升，供需出现边际改善，即使铁矿石港口库存仍在攀升，但市场对后期复产预期仍有信心，钢厂补库积极性提高，预计矿价将延续偏强震荡运行。
钢价：钢材进入消费淡季，供需继续走弱，但库存压力不高令商家存在挺价意愿。当前建材供应恢复不及预期，而下游需求韧性较足令库存仍在持续降库，对钢价带来支撑；期货市场情绪明显回暖，在需求改善预期的驱动下震荡上行，后期需关注需求季节性下降的压力和市场冬储情况。
期货价格
在岸人民币兑美元夜盘收报6.3672，较上一交易日夜盘收涨23个基点。成交量286.7亿美元，较上一交易日减少26.43亿美元。
上期所原油期货2202合约夜盘收涨0.04%，报475.10元人民币/桶。
上海黄金交易所黄金T+D 12月25日（周六）晚盘收盘上涨0.13%报372.35元/克；上海黄金交易所白银T+D 12月25日（周六）晚盘收盘上涨0.08%报4789.0元/千克。
LME期铜收跌44美元，报9568美元/吨。LME期铝收跌9美元，报2837美元/吨。LME期锌收跌8美元，报3519美元/吨。LME期铅收涨6美元，报2278美元/吨。LME期镍收涨24美元，报美20045元/吨。LME期锡收涨361美元，报39260美元/吨。
国际铜夜盘收跌0.05%，沪铜收涨0.07%，沪铝收跌0.60%，沪锌收涨0.10%，沪铅收跌0.49%，沪镍收跌0.41%，沪锡收涨1.04%。不锈钢夜盘收涨0.36%。
大商所、郑商所夜盘收盘，涨跌参半，棕榈涨超2%，豆油、郑油等涨超1%，塑料、豆二等小幅上涨；焦炭跌超2%，纯碱、玻璃等跌超1%，PP、玉米等小幅下跌。
宏观与行业要闻
1、李克强：大力支持中小微企业、个体工商户等市场主体纾困发展
全国根治拖欠农民工工资工作暨农民工工作电视电话会议12月24日在京召开。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示。批示指出：继续扎实做好“六稳”“六保”工作，强化就业优先，大力支持中小微企业、个体工商户等市场主体纾困发展，着力稳定和扩大农民工就业，多措并举拓展农民工就业渠道。
2、财政部、海关总署、税务总局：增加航空发动机零件等187项商品至海南自由贸易港“零关税”原辅料清单
财政部、海关总署、税务总局发布关于调整海南自由贸易港原辅料“零关税”政策的通知。增加鲜木薯、氯乙烯、航空发动机零件等187项商品至海南自由贸易港“零关税”原辅料清单。 通知指出，海南省相关部门应结合海南自由贸易港发展定位和生态环境保护要求，充分评估产业实际需要，引导企业合理使用“零关税”原辅料。
3、国家能源局：加快制定能源法，修订电力法、煤炭法和可再生能源法，推进石油储备条例制定工作
在2022年全国能源工作会议上，国家能源局党组书记、局长章建华发布了明年能源工作的七大重点任务。其中包括，深化电力中长期交易，不断扩大市场交易规模。深入推进电力现货市场建设，推动具备条件现货试点转入长周期运行。积极推动辅助服务成本向用户侧疏导，通过市场机制充分挖掘供需两侧的灵活调节能力，有序推动新能源参与市场交易。支持引导省级管网以市场化方式融入国家管网，积极推进油气干线管道建设和互联互通，推动省级管网运营企业运销分离，鼓励用户自主选择供气路径和供气方。加快制定能源法，修订电力法、煤炭法和可再生能源法，推进石油储备条例制定工作。
4、交通运输部：我国自动化集装箱码头已建和在建规模均居世界首位
交通运输部24日在国新办披露的信息显示，今年以来，我国加快发展智慧交通，不断拓展新技术应用，印发《交通运输领域新型基础设施建设行动方案（2021-2025年）》，推动京雄智慧高速公路、深圳妈湾自动化集装箱码头和天津港北疆港区自动化集装箱码头等交通新基建重点工程建设，我国自动化集装箱码头已建和在建规模均居世界首位。
5、马士基：2022年一季度海运运力仍将继续受到限制
12月24日，马士基集团发布报告指出，2022年第一季度，由于船期延误，海运运力仍将继续受到限制，预计整个农历春节期间舱位依然会十分紧张。预计40英寸集装箱将会供应不足，但20英寸集装箱会出现剩余，尤其是在大中华地区，农历春节前部分地区仍将出现集装箱短缺问题。
6、机构分析：加拿大GDP前景料将保持加央行加息计划
加拿大10月份GDP大幅增长0.8%，符合看涨市场的预期。此外，加拿大统计局将9月份的增长率上修至0.2%，并表示初步指标显示11月份工业产出增长0.3%。11月的预测显示，按行业计算的GDP较疫情前的水平低0.1%，加拿大第四季度GDP增速有望超过加央行预测的4%的年化增长。凯投宏观和加拿大帝国商业银行的经济学家表示，考虑到这一势头，奥密克戎毒株感染病例导致加拿大病例的快速激增以及随之而来的经济限制，可能不足以让加拿大央行放弃在明年第二季度或第三季度开始加息的计划。
7、随着更多液化天然气进入欧洲地区，欧洲天然气市场继续低迷
欧洲天然气价格连续第三天大幅下跌，因为越来越多的天然气从美国运往欧洲。荷兰近月交付的天然气价格两周来首次跌至100欧元/兆瓦时下方，跌幅高达26%。不过，供应方面的担忧在最近几天变得更加严重，原因是来自最大天然气供应国俄罗斯的天然气输送量下降，再加上法国的核反应堆停止运行，以及德国的风力发电量减少。欧洲仍深陷数十年来最严重的能源危机，汽油价格今年已飙升逾五倍，推动电力成本升至纪录高位，并推高通胀。这迫使各行业限制产量，并引发了供应商的崩溃。
8、海关总署：中国11月镍矿进口量继续下滑 但高于去年同期水平
海关总署在线查询平台数据显示，中国11月镍矿砂及其精矿进口量400.76万吨，环比下降10.47%，同比增幅12.08%。其中，菲律宾仍为最大供应国，当月自菲律宾进口333.59万吨，环比减少16.85%，同比增加12.32%。
9、12月24日LME有色金属库存
LME铜库存增150吨至89275吨。LME铝库存减4475吨至964175吨。LME铅库存减100吨至54700吨。LME锌库存减175吨至203225吨。LME锡库存减10吨至1795吨。LME镍库存减312吨至103848吨。
10、12月24日上期所有色金属仓单日报
上期所铜减49吨至6656吨；上期所铝增1002吨至230817吨；上期所铅增504吨至89223吨；上期所锌增2356吨至30093吨；上期所锡减24吨至1244吨；上期所镍减178吨至2638吨；上期所不锈钢减60吨至1521吨
11、本周上期所有色金属库存
本周上期所铜库存较上周减7409吨至27171吨；本周上期所铝库存较上周减1303吨至329190吨；本周上期所铅库存较上周减13876吨至96321吨；本周上期所锌库存较上周减5730吨至62422吨；本周上期所锡库存较上周减744吨至1345吨；本周上期所镍库存较上周增681吨至5763吨。
12、上周陕西省煤炭均价920.0元/吨 环比下跌8.0%
陕西省商务厅消息，监测显示，上周（12月11日至17日），陕西省煤炭均价920.0元/吨，环比下跌8.0%。其中：动力煤920.0元/吨，环比下跌8.0%；烟煤920.0元/吨，环比下跌8.0%。
13、柳州钢铁股份有限公司重大资产重组实施进展公告
12月24日，柳钢发布公告：柳州钢铁股份有限公司以货币资金对广西钢铁集团有限公司进行增资。增资完成后，公司出资额占广西钢铁注册资本的比例为45.83%，同时受托行使广西柳州钢铁集团有限公司所持有的广西钢铁45.58%股权对应的表决权，合计表决权比例为91.41%，成为广西钢铁控股股东，将广西钢铁纳入合并报表范围。
14、2021年中国进口煤峰会：建议建立进口煤协调机制
中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会12月21日在北京市召开2021年中国进口煤峰会。峰会建议建立进口煤协调机制，形成政府引领、市场运行、行业自律、社会监督的进口煤市场秩序综合治理格局。建议锁定一定比例的国际煤炭资源，以电煤消费企业和部分国家储备基地为实施主体，逐步建立进口电煤中长期合同制度，增强国内电煤供应保障能力，更好地引导市场预期，形成相对稳定的进口煤供应体系，将能源的饭碗牢牢地端在自己手里。当天现场签约的煤炭进出口专业委员会部分成员单位共完成2022年度国际市场电煤中长期合同首批签约量2582万吨，合同金额24.9亿美元。
15、混沌天成双焦年报：风光不再，但上半年不宜过度悲观（一）
焦煤：① 供给端，国产焦煤产能开发已接近瓶颈，核增产能主要为现有产能的提升，我们预计，随着冬季供暖压力减轻，后期保供将更具针对性，优质动力煤产能将延续释放，而部分焦煤核增产能或存收回可能，预计明年焦煤产量同比增长4%。进口方面，待疫情缓解，蒙煤进口仍有较高增长潜力，预计明年全年焦煤进口量同比增长27%，主要增量集中在下半年；② 需求端，我们预计明年焦炭产量对应焦煤需求同比下滑0.5%；③ 整体上看，预计明年焦煤供需缺口将显著收窄，一季度偏过剩，二季度后随着部分核增产能的退出及下游需求的改善再次偏紧。由于焦煤自身产能提升空间不大，长期来看其供需难言过剩。需注意的是，虽然国家煤炭保供稳价力度不减，但不排除明年个别时期用煤、用电偏紧局面再次出现，届时配焦煤资源或再次用于保供，使焦煤供应收紧。明年全年焦煤供需取决于国产焦煤保供退出情况以及铁水需求的变化。
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