国内电解铜库存趋弱难改

近两个月国内库存持续维持低位，目前国内总库存仅是去年的一半水平，供应偏弱的情况明显。保税区库存近期去库速度放缓，但依旧属于历史低位。LME库存不足九万，远远低于去年同期水平。

据Mysteel调研统计，截止2021年12月23日，中国市场电解铜现货库存7.35万吨，较12月16日减1.3万吨，同比去年减8.14万吨，下降幅度达52%；保税区上海和广东两地电解铜现货库存合计14.1万吨，较2021年12月16日减0.8万吨，同比去年减29.8万吨，下降幅度达67%。

数据来源：Mysteel

具体分区域来看，截止2021年12月23日，其中上海库存4.98万吨，江苏库存0.93万吨，广东市场库存0.91万吨。上海市场去库较为明显，但出库并未明显增加，主要因近期库存入库减少导致，年底冶炼企以稳定长单供应，减少对华东集中地发货，叠加进口铜比价走弱和临近年关清关量有所下滑，令其库存走低。广西地区突如其来的疫情影响，导致电解铜发运时间增长，货物流通量减少，华南市场货源补给不足，广东库存再降，引发后期供应担忧，近日增出现一货难求局面。天津地区本周库存骤然增加，因下游长单客户资金紧张限制采购，而供应商现货周一抵达天津地区，入库后一直堆放仓库。

数据来源：Mysteel

保税区上海和广东两地铜现货库存合计14.1万吨，其中上海保税区13.3万吨，广东保税区0.8万吨。近期进口比价不理想，进口盈利收窄，外贸商清关积极性下降。国外圣诞节假日临近，海上运输速度放缓，到港货源不多，短期保税区仍将维持低库存。

后市来看，近期铜价大幅下跌，叠精废价差急剧收窄，致使废铜优势大大减弱，下游利废加工企业适量转电解铜的需求，从而导致废铜的采购需求下降，精铜需求有所上升。精铜杆消费略显增加，导致铜板库存依旧偏低，库存受到疫情干扰和年度结算、发运迟缓等因素影响，国内电解铜现货供应水平趋弱难改。

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