铝价走势分析
Published Time：2020-08-18 10:23:28 Browser：1238
上周铝价先抑后扬，周初铝价持续回落，主因周一库存数据表现累库加速，同时中国社融数据不及预期，市场对流动性方面存在担忧；但价格下跌后，下游采购好转，周中去库量不及预期，铝价有所反弹；
最新铝锭库存录得73.7万吨，环比上周提高了1.2万吨，同时铝棒库存亦有所提高，库存拐点虽来临，但整体去库力度较缓。目前消费淡季下，下游铝材开工率再度形成两极分化，大型企业订单虽下滑但开工保持平稳，而中小企业则因订单下滑开工率明显下降。但从7月表观消费来看，内需仍达到两位数的同比增长，8月同比大幅走弱的可能性较低。出口方面，海关公布7月未锻造铝及铝材出口量为37.3万吨，环比小幅提高，目前海外需求不断复苏，美国中西部地区和欧洲鹿特丹地区到岸溢价均有所回暖，带动国内出口订单亦有所回暖，但就出口而言，内外比值虽有回落但是仍处于较高位置，并不能刺激出口大幅改善，因此8月表观需求进一步走弱的趋势较为明确。供应端，西南地区处于产能的持续释放当中，山西中铝华润也开始通电投产，供应压力逐渐增加。
成本方面，氧化铝价格周中继续下跌，但跌幅再度收窄，随着价格的持续下跌，氧化铝企业挺价意愿加强，但贸易商和电解铝冶炼厂仍保持观望态度，仅少量刚需采购。价格的持续下跌，已经使得北方部分炼厂有减产的意愿，将对价格起到支撑作用。后续随着电解铝产能的不断投放，需求改善下价格将获得反弹动力，但短期首先要看到减产的明确信号来调节供应，中期来看，氧化铝价格仍难有很强的反弹动力，因此维持对氧化铝价格低位区间运行的判断。
库存继续累积，但累库量实际不及预期，周度累库不超过2万吨，且过程并不顺畅，在铝价下跌后，下游采购便有所回暖。目前仍维持淡季国内铝锭库存预计能回到80-90万吨水平的预期，绝对量来看仍较低，因此价格的节奏实际上取决于市场多头的控制。在面对9月到来的旺季，库存将迎来向下的拐点，对铝价仍有较强的支撑，短期仍观望为主，关注铝价下行节奏以及后续累库情况，可考虑旺季来临前逢低做多，以及borrow头寸。
来源：恒讯通金属网
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