中央调控下大宗商品悉数回落 低库存低位支撑铜价或将企稳

上周周中发改委连夜连续发文干预控制煤相关价格，工业品全数大跌回落，期铜也从76000元/吨高位迅速回落，周尾随着国家严控监管大宗商品价格的氛围中期铜盘面在黑色引领下继续以回调为主。上周五尾盘国网青海省电力公司以及江苏省电力公司接二连三发文通知将不再限电，期铝盘中更是触及跌停。在中央全力调控下，多头纷纷离场以避险情绪为主。与此同时，美国5年期国债收益率升破1.2，市场目前预期美联储2022年底之前将把把基准利率总计上调50个基点，这相当于两次标准加息的幅度，债券交易市场开始交易远期加息预期下，从长周期看，铜价上方压力明显。

  但是从基本面看，表现依旧较为强劲。上周周内国内社会库存去库1.44万吨，且保税库也同步去库0.83万吨，在此支撑下即使铜价冲上76000元/吨整数关口现货市场升贴水也维持在升水400元/吨高升水格局。与此同时海外逼仓逻辑也从侧面印证市场整体货源的稀缺。另外，虽然随着铜价的冲高，精废价差明显扩大，但其扩大原因并非供应端明显的增多，而是在电解铜急涨急跌过程中废铜涨幅难以更上跟上涨速，短期看废铜难以再像上半年一样呈现快速替代精铜的效应，从基本面看，铜在有色板块表现较为突出，铜价低位支撑尽显。

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