光大期货：锌第三批抛储结束 或将对现货升水有所抑制

  供应：上周国储第三批抛储竞价完成，预计最快将于下周五到达下游厂商。本次抛储成交价格在21500-21800元/吨，较当天SMM 0#均价-920至-620元/吨。从三次抛储升贴水走势来看，变动不大，而绝对价格因锌价(22445, 115.00, 0.52%)两个月内小幅上涨，成交价格上涨400-600元/吨。

  需求：①镀锌企业，北方部分大厂产线检修影响2-3天的产量；江苏地区随着疫情解除，生产逐步恢复，且部分地区的高速公路订单少量释放，但山东部分地区企业环保影响仍有少量受限。预计下周，随着订单好转，镀锌开工将有提升。②上周虽个别厂依旧处于检修状态，但压铸锌合金企业开工率略有修复。合金厂普遍反映旺季特征仍不明显，预计开工率维持低位。

  库存：SMM社会库存环比上周下降0.26吨至12.36吨，上期所库存环比减少2685吨至4.95万吨，同比减少15%；LME库存环比上周减少2050吨至23.62万吨，同比增长7%。

  观点：上周五非农就业数据大幅不及预期，美元下跌，美债收益率上行，反映taper不会提前确认和通胀预期的小幅提升，有色板块集体受益。上周第三批抛储结束，预计最快将于周五到达下游企业，本周现货市场成交或将转差，沪粤升水高位承压，社会库存有望小幅增长。下游尚未见到明显旺季特征，冶炼厂开工也仍受到限电影响，供需两弱格局未改，价格或仍呈区间震荡为主。

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