智利铜矿业陷入“衰退危机”：全球供应收缩风险加剧，铜价获长期支撑
发布时间：2026-10-21 10:28:21 浏览：36
尽管国际铜价今年因关税引发的贸易流向变化而创下纪录高位，但全球最大铜矿生产国智利正面临日益严峻的矿业衰退。
据彭博社报道，智利老旧铜矿接连遭遇致命事故、极端天气、运营失误及劳资纠纷，产量恢复前景面临挑战。
过去一个月，智利矿山至少有7名工人死亡，其中包括智利国家铜业公司（Codelco）旗下埃尔特尼恩特（El Teniente）矿山发生雪崩造成的两人死亡事故。强降雨和降雪也多次扰乱矿山生产及基础设施运行。
智利贡献全球20%以上的矿山铜供应，产量下滑可能成为影响全球市场的重要变量。智利财政部长豪尔赫·基罗斯9月表示，该国正经历一场严重的矿业衰退，预计2026年铜产量将下降约7%，降至约500万吨，为2003年以来最低水平。相比之下，当年全球铜需求比目前低约45%。智利国家铜业委员会此前曾预计，如果规划中的项目顺利实施，该国2025年产量有望达到850万吨，但新建项目和扩产进度屡屡未能抵消老矿衰退的影响。
不同机构对产量前景存在分歧。智利铜业委员会预计，2026年产量下降2.6%，2027年反弹5.2%；咨询机构CRU则准备将今年产量降幅预测从约3%下调至接近5%，并预计智利要到2030年才能恢复至600万吨。CRU指出，大型新项目不足，缺乏支持产量更快恢复的技术依据。
结构性问题同样突出。智利大型矿山日益老化，露天矿开采深度增加、矿石品位下降，企业必须开采和处理更多矿石才能生产相同数量的铜。杰富瑞分析师估计，智利露天矿自然产量每年下降约2%，现有投资不足以弥补这一损失。气候变化和即将发展的厄尔尼诺现象还可能加剧高温、冰川移动及交通中断风险。
Codelco的困境尤为关键。该公司长期产量下滑，多个矿山改造项目进展不顺，同时面临事故、天气干扰及2024—2025年产量数据异常调查。必和必拓旗下Escondida矿山8月产量同比下降28%，Collahuasi矿山产量下降25%。劳资矛盾也持续存在，尽管Escondida和Antofagasta旗下矿山近期通过协议避免或结束罢工。
供应趋紧正在强化铜市长期看涨预期。CRU预计2027年铜价均值约为每磅6.20美元，高于此前预测，但仍低于当时约6.60美元的市场水平。分析人士认为，智利并非必然进入持续性产量崩跌，而更可能面临长期停滞、全球市场份额下降的局面。未来供应恢复取决于私人项目落地、Codelco投资执行以及新技术提高现有矿山资源利用率。与此同时，数据中心和电网扩建带动需求增长，全球矿山铜产量今年可能出现2017年以来首次年度下降，供需矛盾值得持续关注。来源：博易大师
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