高库存压制，双硅维持震荡
发布时间：2026-10-12 09:33:00 浏览：6
上周工业硅、多晶硅延续弱现实、高库存、减产预期反复验证的格局。工业硅现货持稳但成交清淡，期现商观望、下游刚需采购为主。西南枯水期电价和硅煤成本抬升、西北减产对冲部分复产，实际供应收缩不及预期，社会库存和仓单仍高，交易逻辑由“供给收缩”逐步转向“需求滑坡”。多晶硅现货N型复投料报价仍在4.0万-4.1万元/吨附近，硅料企业挺价意愿较强，10月行业排产明显下调，减产预期强化，但库存继续累积、仓单压力未解，近月合约贴水，盘面仍被高库存和可交割货源压制。
双硅大概率仍低位震荡，核心看减产是否实质落地、库存/仓单能否出现拐点。工业硅下方有枯水期成本和新疆成本线支撑，但上方受高库存、多晶硅需求偏弱和套保盘压制，若西北减产兑现不足或多晶硅排产继续下修，盘面仍有回调压力；若西南停炉加速、现货基差走强，可关注成本线附近的阶段性修复。多晶硅的关键在于10月减产执行力度、上游库存是否由累转降、以及11合约贴水修复情况；若下游补库启动、仓单开始下降，盘面弹性会增强，否则仍以区间震荡、逢高承压为主。
（来源：金源期货）
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