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[ 目前市场上能够快速交付的VLCC价格已经明显高于新造船价格，这反映出市场对于“现成运力”的需求正在快速升温。 ]
美伊冲突爆发半年多后，全球油运市场正在经历一轮罕见的极端行情。
近期，超大型原油(607, -8.60, -1.40%)运输船（VLCC）运价出现自2月底冲突爆发以来的第二轮暴涨，而且涨势已经远远超过第一轮高峰。
9月以来，中东湾至中国这一全球原油运输核心航线的运价持续刷新纪录，截至9月中旬，波罗的海交易所TD3C航线对应的VLCC往返航程等价期租租金（TCE）已经突破每天100万美元。
这一数字，较美伊冲突正式爆发前一天的20.96万美元/天，上涨约425%。
这意味着，一艘标准VLCC执行中东湾至中国的航次，其对应的日均TCE，已经达到冲突前的5倍以上。
根据上海航运交易所数据，当前中国进口原油运输价格已经出现明显上升。
超大型油轮运价再度暴涨
波罗的海交易所最新评估数据显示，TD3C航线——即VLCC从中东湾驶往中国的运价，已经突破每天100万美元。
该航线具体指从沙特阿拉伯的拉斯坦努拉港（Ras Tanura）到中国宁波港的VLCC航线，是全球原油贸易的重要通道，承载着约五分之一的原油运输量。该航线的运价指数（如TD3C-TCE）是油轮运输市场的重要风向标，常用于衡量原油运输成本和市场供需关系。
据国际航运专业媒体Seatrade Maritime，截至9月15日16时，TD3C评估价已经达到109.9万美元/天，对应一艘27万吨级VLCC从沙特拉斯坦努拉驶往中国宁波的航程。相比9月初约70万美元/天的水平，短短半个月，运价涨幅已经超过50%。
从时间轴来看，本轮运价上涨尤为剧烈。
2月13日，在美伊冲突爆发前夕，TD3C指数为WS132.78，对应标准VLCC往返TCE约11.74万美元/天。到了2月27日，这一数字是20.96万美元/天。
冲突爆发后的3月20日，TD3C指数一度升至WS413.89，对应TCE约40.09万美元/天；5月8日仍处于46.21万美元/天的高位。随后市场逐渐回落，6月26日TD3C降至WS318.89，对应TCE约31.3万美元/天。
进入今年8月后，随着中东局势的反复不明，行情再次升温。
至9月11日，波罗的海交易所周报显示，TD3C已经达到WS821.11，对应TCE约86.22万美元/天；TD34阿曼湾至中国航线也升至WS450.71，对应46.58万美元/天。大西洋市场同样走强，TD15西非至中国航线TCE达到35.36万美元/天，TD22美湾至中国航线超过25.7万美元/天。
到了9月中旬，TD3C突破百万美元。
这一轮上涨并不是从美伊冲突爆发后一路走高，而是经历了3月第一轮急涨、6月份回落、三季度再次暴涨的过程。与2月27日相比，当前TD3C对应TCE已经上涨约425%。
运力冲击向全球扩散
为什么在全球原油运输量并没有同步大幅增长的情况下，VLCC运价却能涨到每天100万美元以上？
上海航运交易所分析称，VLCC市场受美伊冲突持续升级提振，中东及西非两大航线运价屡创历史新高，地缘政治风险从霍尔木兹海峡扩散至整个海湾水域，非海峡航线同样计入高额风险溢价，彻底重塑海湾航运定价。
上述机构认为，中东航线在连续数周成交量明显放大的基础上仍持续有货盘量放出，加速运价进一步上涨。大西洋航线需求明显增加，西非、巴西和美湾航线出口量均在历史高位，带动市场情绪由中东单边强势向全球市场扩散。地缘政治方面，美伊冲突能够通过谈判实现永久性解决的预期，正在明显减弱，风险溢价持续飙升，短期内运价仍将维持在高位。
随着霍尔木兹海峡通航受到严重干扰，中东原油运输模式发生改变。一部分原油需要通过短驳、船对船过驳等方式完成运输；与此同时，部分船舶需要承担更长距离的绕航。船舶等待、转运和绕航时间增加，意味着同一艘船在一年内能够完成的有效航次减少。
运力紧张不仅体现在现货运价上，也开始传导至VLCC二手船和在建船交易市场。华源证券孙延团队认为，中东国家近期持续以高价购买VLCC，以满足地缘政治新常态下的原油出口运输需求。该团队援引市场交易信息称，伊拉克相关实体拟以2亿美元收购希腊航运巨头Dynacom一艘即将交付的在建VLCC，若交易最终完成，有望创下VLCC转售价格的新纪录。此前，阿联酋阿布扎比国家石油公司物流与服务公司（ADNOC L&S）也曾以每艘1.35亿美元的价格购入两艘2017年建造的VLCC，并以1.15亿美元购入一艘约15年船龄的VLCC。
华源证券认为，目前市场上能够快速交付的VLCC价格已经明显高于新造船价格，这反映出市场对于“现成运力”的需求正在快速升温。在中东局势持续动荡、部分关键航运通道面临风险的背景下，能够立即投入运营的VLCC具有更高的稀缺性，船东和租家因而愿意为这部分运力支付更高溢价。
这种变化也反映在中国进口原油运价指数上。上海航运交易所数据显示，9月16日中国进口原油运价综合指数（CTFI）达到14575.03点，较9月1日已上涨约83%。
这意味着当前中国进口原油运输价格已经出现明显上升。
油运、造船企业或迎来机会
这一极端行情也已经开始映射到资本市场。
9月17日午后，A股航运板块走强，招商轮船（601872.SH）涨停，中远海能（600026.SH）、海通发展（603162.SH）等跟涨。
市场关注的核心，正是油轮运价大涨可能带来的盈利弹性。
招商轮船此前披露的半年报就显示，今年该公司出现了油轮运量下跌但是净利大增的情况。在2026年半年度业绩会上，该公司董事会秘书表示，今年四季度将是全球VLCC船队预计盈利最好的一个季度。
从企业经营来看，VLCC现货运价的上涨，首先利好拥有较多现货船舶，且航线暴露度较高的油运企业。不过，不同企业的船舶租约结构、航线结构以及长协比例不同，因此运价上涨向利润的传导速度和幅度也存在差异。
与此同时，油运高景气正在向造船产业链传导。
波罗的海国际航运公会（BIMCO）数据显示，截至2026年7月，今年全球原油运输船新船订单已经达到234艘、6000万载重吨，创历史最高水平，其中VLCC订单达到151艘，占全部原油运输船新订单载重吨的79%，仅今年上半年的VLCC订单量就已经超过2025年全年。BIMCO认为，高运价以及全球原油船队老龄化共同推动了新船订单增长。中国船厂也将成为这一轮订单潮的重要受益者。
不过，当前油运市场的极端高景气能否持续，仍存较大不确定性。
中银证券认为，霍尔木兹海峡与曼德海峡同时承压，使全球能源供应链风险明显上升，短期内运价仍可能维持高位；但如果地缘局势缓和，当前积累的风险溢价也可能快速回吐，引发运价剧烈波动。
财通证券则认为，当前油运市场的核心矛盾已经从传统的“船舶数量”转向“有效船舶天数”，如果霍尔木兹通航受限、短驳和过驳模式延续，同时冬季补库和替代货源进一步拉长运输距离，油运市场高景气仍可能延续，并向成品油轮市场扩散。来源：第一财经
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