硅铁成本支撑，硅锰库存压制
发布时间：2026-08-24 09:50:22 浏览：27
【期货盘面】硅铁主力合约收盘价6022.0元/吨，较前一交易日大幅上涨56.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5964.0元/吨，较前一交易日小幅上涨34.0元/吨。硅铁主力持仓5.3万手，-0.5万手基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓6.2万手，-0.9万手基本持平，无明显资金进出。硅铁仓单4703.0张，较前一交易日减少50.0张；硅锰仓单60889.0张，较前一交易日减少726.0张。
【现货基差】内蒙硅铁市场价5750.0元/吨、宁夏硅铁市场价5750.0元/吨；内蒙硅锰市场价5780.0元/吨、宁夏硅锰市场价5700.0元/吨。
硅铁主力合约基差-90.0元/吨，较前一交易日走弱；硅锰主力合约基差46.0元/吨，较前一交易日走弱。
【估值利润】澳洲锰矿汇总价38.5美元/吨，加蓬锰矿汇总价38.5美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁多数产区陷入亏损但变化不大，硅锰全区域盈利，有复产预期
【供需库存】硅铁周度产量11.38万吨，环比增加0.19万吨；硅锰周度产量168735.0吨，环比增加8295.0吨；铁水日均产量237.68万吨，环比减少0.52万吨；硅铁企业周度库存76630.0吨，环比减少11200.0吨；硅锰企业周度库存45900吨，环比增加1000吨，库存变动直接约束合金价格上行空间。
【南华观点】铁合金并未延续减产，产量环比增加，硅铁产量增幅有限，但利润并没有恶化的前提下，减产的预期也不高，大概率维持高位震荡。硅锰的利润已经出现明显的好转，产量目前位于同期较低的水平，后续持续增产的可能性较大，在硅锰自身仍是高库存的状态下，后续去库的难度仍较大，锰矿价格倒挂，锰矿港口高库存，持续涨价的驱动不强铁水在钢厂盈利率回升和检修结束后开始回升，但碳元素的挺价，钢厂利润回升有限，铁水回升的规模应该不大。短期低估值和电价成本上涨的反弹，上方仍有压力。
（来源：五矿期货）
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