钢材基本面偏向中性 仍有可能引发减产负反馈
发布时间：2026-08-19 10:19:43 浏览：11
【行情资讯】
8月18日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3023元/吨，涨跌幅 0.27%（ 8元/吨）。当日注册仓单34417吨，环比平。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3090元/吨，环比平；上海汇总价格为3100元/吨，环比平。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3281元/吨，涨跌幅 0.64%（ 21元/吨）。当日注册仓单235380吨，环比减少2652吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3280元/吨，环比平；上海汇总价格为3300元/吨，环比涨10元/吨。
【策略观点】
宏观方面，国内七月宏观经济生产边际放缓，内需偏弱，新动能有韧性，地产链条持续承压。制造业PMI回落至49.2，内外订单同步走弱。CPI偏弱，PPI同比抬升、环比回落。社融整体偏弱，实体信贷需求不足，居民信贷低迷，地产融资未修复，宽货币向宽信用传导不畅。高温拖累工业生产，固投延续负增长，地产各项指标继续下行。社零靠服务消费支撑，出口正增、进口偏弱。七月政治局会议提出加大逆周期调节，但效果尚未在当月数据显现，市场博弈政策落地节奏。海外美联储政策随数据摇摆，美债、美元波动扰动商品估值，叠加地缘风险与全球货币政策分化，海外流动性偏紧，阶段性压制钢价。
基本面来看，本周钢厂盈利率以及铁水产量环比基本持平，铁水产量底部区间或已显现。螺纹产量下降，热卷产量回升，两者表需大幅回升，双双去库。双焦大幅反弹钢材下游拿货意愿回升，厂库有所下降，加之台风影响华东社库入库登记，导致本周表需数据大幅升高，剔除台风因素实际钢材表需略微回升。另一方面，近期钢材出口接单回升好于预期，板材出口仍具韧性，卷螺价差走扩。现货端，现货报价持稳，成交一般偏弱。总体来看，焦煤方面山西产量偏低，复产缓慢，现货价格高位震荡运行，价格中枢偏高位对钢材成本支撑仍在，焦炭方面因亏损再次进入提涨周期，盘面完成双焦巨额贴水的估值修复，目前多空交织维持宽幅震荡走势。铁矿石库存底座偏高，基本面偏弱，处于震荡偏弱格局。钢材基本面开始偏向中性，当下黑色系价格反弹临近多重压力位，同时产业链整体利润不足，仍有可能引发减产负反馈。所谓不破不立，钢矿目前仍缺乏完整的下跌周期，迎来供需拐点才能重新焕发黑色系的勃勃生机。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，短期内逢高试空，中期仍以宽幅区间震荡对待。
（来源：五矿期货）
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