高库存与弱需求压制硅锰价格
发布时间：2026-07-24 10:47:03 浏览：39
【期货盘面】硅铁主力合约收盘价5830.0元/吨，较前一交易日小幅下跌10.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5670.0元/吨，较前一交易日小幅下跌42.0元/吨。硅铁主力持仓21.3万手，-0.4万手基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓55.3万手，小幅增减4.6万手。硅铁仓单4744.0张，较前一交易日持平；硅锰仓单73501.0张，较前一交易日减少772.0张。
【现货基差】内蒙硅铁市场价5750.0元/吨、宁夏7硅铁市场价5700.0元/吨；内蒙硅锰市场价5650.0元/吨、宁夏硅锰市场价5500.0元/吨。
硅铁主力合约基差320.0元/吨，较前一交易日走强；硅锰主力合约基差110.0元/吨，较前一交易日走强。
【估值利润】澳洲锰矿汇总价39.2美元/吨，加蓬锰矿汇总价39.5美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。
【供需库存】硅铁周度产量11.26万吨，环比减少0.28万吨；硅锰周度产量170415.0吨，环比减少1960.0吨；硅铁企业周度库存84930.0吨，环比增加6220.0吨；硅锰企业周度库存438200.0吨，环比增加16000.0吨
【南华观点】高库存的现实压力以及下游需求转弱。需求端，铁水环比日均下降约2万吨，钢厂盈利率的继续下滑，市场对铁水负反馈仍有预期，铁合金的需求走弱，下游维持按需采购。硅锰库存历史性高位环比累库4.84%，硅铁虽环比去库但硅铁库存同期中高位水平，随着需求的季节性走弱，去库难度不小，高库存仍会压制铁合金的价格。供应预期分化，硅锰产量同期中低水平，供应环比下降，但硅锰利润随着硅锰价格近期的上涨改善明显，南方产区即将进入丰水季节，后续也有增产的预期。硅铁产量同期中高水平，硅铁利润多数产区亏损，青海地区仍保有利润，利润近期下降明显，后续减产的可能性在增大，环比上周开始微减。成本支撑的分化，硅铁主产区和硅锰的北方产区宁夏、甘肃等地近期电价上调，硅锰南方产区进入丰水季电价有所下调，锰矿港口库存高位累库，锰矿价格下调，硅铁的成本支撑相对硅锰更强。钢厂盈利率回落和铁水下降，铁合金需求后续预期走弱。硅锰在南方丰水期有增量的预期，锰矿供应宽松和锰矿报价走弱，硅锰自身高库存，硅锰上涨驱动较难。硅铁产量同期中高位水平，库存环比去库但绝对值仍处于同期高位，库存压力仍存，铁合金整体基本面偏弱，持续性上涨驱动较难，如果没有发生大规模的实质性减产，还是维持以反弹偏空的思路对待。
（来源：南华期货）
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