【盘面回顾】国内盘：沪铝主力合约收于24,335元/吨，环比下跌0.96%，持仓减少2,650手，成交量9.69万手。外盘联动：· LME铝：收报3,538.50美元/吨，环比下跌1.10%。· COMEX铝：收于3,436.25美元/吨，环比下跌0.29%。相关品种：氧化铝主力合约收于2,871元/吨，环比上涨0.49%，持仓增加7,237手；铝合金主连收于22,940元/吨，环比下跌0.52%，持仓量8,709手。
  
  【产业信息】宏观层面：市场聚焦今日凌晨美联储4月FOMC会议结果，利率决议预计维持不变，但鲍威尔或释放鹰派信号，暗示年内降息基本出局。受伊朗局势及油价高企影响，通胀风险被重新评估，美元指数维持强势，有色金属整体承压。
  
  产业层面：据SMM此前统计，国内铝锭库存处于近年同期偏低水平，去库节奏对铝价形成底部支撑。供应端，西南地区电解铝产能运行平稳，云南暂未传出进一步复产或减产消息，国内运行产能高位持稳。成本方面，氧化铝价格在2,860元/吨附近企稳，预焙阳极和电力成本暂无大幅波动，电解铝完全成本维持约1.7-1.8万元/吨区间，利润仍较可观。
  
  氧化铝端，北方部分氧化铝厂因矿石紧张维持压产，叠加进口矿补充有限，短期供需偏紧格局未改，支撑价格抗跌。
  
  铝合金端，ADC12市场成交清淡，汽车及压铸企业五一节前备货意愿不足，再生铝厂原料采购谨慎，市场观望情绪浓厚。
  
  资金情绪：避险情绪升温。沪铝主力合约减仓下行，反映多头信心不足；氧化铝则增仓上行，资金博弈焦点或转向成本支撑和供需边际变化。铝合金持仓量仅8,709手，活跃度偏低。宏观风险事件前，多空均趋于谨慎。
  
  【南华观点】昨日内外铝价延续弱势，核心驱动仍来自宏观层面——美联储议息会议前市场提前交易鹰派预期，叠加中东局势推升滞胀担忧，美元走强压制有色板块，LME铝五连跌、COMEX铝同步走弱，沪铝跟随下探。氧化铝逆势增仓微涨，北方矿石紧张及压产背景下供需偏紧，成本支撑逻辑显现，但电解铝若持续走弱将限制其反弹高度；铝合金受制于下游压铸企业节前备货清淡，维持弱势整理。
  
  （来源：南华期货）