成本托举叠加去库 31日锌价或大涨
发布时间：2026-03-31 13:58:15 浏览：15
【ccmn.cn摘要】鲍威尔发言安抚市场称年内暂无加息可能，隔夜伦锌收涨2.43%；海外矿端供应偏紧，国内炼厂检修，相关板块开工率上升，今现锌或大涨。
【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌走势强劲，开盘报3107美元/吨，高点报3192美元，低点报3098美元，尾盘收于3182美元，涨75美元，涨幅2.43%；成交量11831手增加2406手，持仓量208522手减少142手。晚间沪锌(23735, -630.00, -2.59%)高开后偏强运行，主力2605合约最新收盘价报23650元/吨，涨230元，涨幅0.98%。
长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：鲍威尔发言安抚市场称年内暂无加息可能，隔夜伦锌收涨2.43%，收报3182美元/吨；
宏观层面：鲍威尔“以静制动”，市场加息恐慌降温
美联储主席鲍威尔周一在哈佛大学发表讲话，释放了明确的政策信号。他强调，美联储当前的政策立场稳健，有能力“等待并观察”伊朗战争及油价波动对经济的演变，决策者通常会忽略短期供给冲击。这一表态有效安抚了市场对加息的恐慌，目前加息押注已基本解除，市场甚至重新计价年内降息的可能性。然而，鲍威尔也坦言面临“两难”：劳动力市场的下行风险要求维持低利率，而通胀的上行风险则构成制约。这种宏观层面的不确定性，使得资金在避险情绪下流向债市，美债收益率回落，为大宗商品市场提供了相对宽松的流动性环境。
基本面方面，锌市供应端呈现明显的偏紧格局：
供应端：海外矿端告急，国内检修叠加成本支撑
海外矿端紧张：受地震影响，Boliden旗下Garpenberg矿产量预期大幅下调。进口矿加工费（TC）再现负报价，目前已跌至-2.29美元/千吨，环比下滑7.5美元。CZSPT发布的二季度进口矿TC指导价格（35-70美元/干吨）在当前海外供应紧张的情况下实现难度较大。
国内供应收缩：4月国内炼厂进入检修季，预计影响产量约2.9万吨，进一步减轻了供应压力。同时，副产品硫酸价格高企（超1300元/吨），虽利好炼厂利润，但难以抵消矿端紧缺的影响。
需求与库存：旺季去库兑现，现货升水走强
需求端在“金三银四”旺季带动下表现回暖，库存拐点已现：
需求复苏：镀锌、压铸锌及氧化锌开工率上升。尽管北方环保限产对镀锌开工有短期扰动，但铁塔订单旺盛，出口表现较好，电子和汽配板块需求稳健，仅地产相关板块仍显疲弱。
库存去化：国内锌锭社会库存出现实质性去化。截至3月27日，上期所锌库存周度下降3436吨至14.88万吨，环比跌幅2.26%。
现货强势：LME锌库存回落至11.54万吨，0-3个月现货贴水转为升水1.7美元/吨，期限结构转变显示外盘基本面强劲。国内现货进口亏损超2600元/吨，内外盘联动支撑价格。
综合研判：成本托举叠加去库，预计今现锌大涨
宏观层面鲍威尔的鸽派表态缓解了流动性压力，而基本面海外矿端紧缺、国内炼厂检修以及旺季去库的共振，为锌价提供了坚实的底部支撑。虽然美伊局势带来的能源和物流成本上升仍是潜在风险，但当前市场更关注实质性的供应短缺。
走势预测：成本强托举，旺季去库，沪锌短期延续反弹，上方关注20日均线（2.38万元/吨）压力。预计今日现货锌价将大幅上涨。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）
来源：长江有色金属网
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