地缘阴霾暂散叠加国内去库 24日铜价或上涨
发布时间：2026-03-24 10:55:43 浏览：11
长江铜价copper.ccmn.cn短评：特朗普称与伊朗谈判有成效缓解地缘紧张局势、美指下挫，隔夜伦铜涨超3%；近期铜价连跌下加工企业订单阶段性增加、社库下降，今现铜或上涨。
【铜期货市场】特朗普称与伊朗谈判有成效缓解地缘紧张局势、美指下挫，隔夜伦铜震荡走强，盘面强势补涨近日累积部分跌幅，最新收盘报价12221美元/吨，收涨386美元，涨幅3.27%，成交量51935手增加24263手，持仓量292313手减少944手；晚间沪铜(78500, -860.00, -1.08%)高开强势震荡。主力月2605合约最新收盘价报94840元/吨，涨1970元，涨幅2.12%。
伦敦金属交易所（LME）3月21日伦铜最新库存量报347475公吨，较上个交易日增加5125公吨，涨幅1.50%。
长江铜业网讯：受地缘政治风险缓和及国内基本面改善双重驱动，今日沪铜主力 2605合约早盘强势高开，开盘价报94600 元/吨，涨1730元。市场情绪在经历剧烈波动后显著修复，呈现偏强震荡格局。
宏观驱动：从“至暗时刻”到“情绪修复”
周一（3月23日）全球市场上演戏剧性反转。此前因特朗普发出“48小时内打击伊朗能源设施”的最后通牒，市场恐慌情绪激增，油价飙升带动通胀预期升温，打压了美联储降息前景，导致大宗商品遭遇抛售。然而，特朗普随后发文称因与伊朗进行“富有成效”的对话，将军事打击推迟五天。这一消息瞬间扑灭油市怒火，国际油价暴跌逾10%，美元指数回落，美股与贵金属反弹，风险资产偏好迅速回归。
此外，在中国发展高层论坛2026年年会上，嘉宾重申“十五五”期间将推动人民币国际化及资本项目高水平开放。这一制度型开放的信号为市场注入了长期的稳定性预期，进一步提振了风险情绪。
基本面分析：内强外弱，库存分化
国内去库显著： 上海期货交易所注册仓库铜库存迎来自去年12月以来的首次下降。截至3月23日，国内电解铜现货库存为48.62万吨，较19日大幅减少5.43万吨。随着铜价回调，下游加工企业订单阶段性增加，出库量上升；加之部分冶炼厂发货受限，国产货源到货减少，共同推动了库存去化。
进口需求回暖： 衡量进口需求的“洋山铜溢价”从3月6日的42美元/吨攀升至48美元/吨，印证了国内需求的缓慢复苏。
海外压力犹存： 与之形成鲜明对比的是，LME铜库存持续累积至34.7万吨，较1月下旬翻倍；全球广义库存总量突破125万吨。巨大的海外库存过剩仍是压制铜价上方空间的主要因素。
潜在风险与多空逻辑
尽管短期情绪好转，但中长期隐忧未除。首席财务官委员会（CFO Council）警告，企业对高油价的容忍度仅剩约两周，若油价企稳高位，企业削减支出可能导致铜需求进一步恶化。
当前铜市陷入多空胶着：
多头逻辑： 押注电网建设、可再生能源及数据中心带来的结构性短缺，视回调为布局良机。
空头逻辑： 担忧全球制造业放缓及高库存压力，宏观对冲基金倾向于逢高做空并维持轻仓避险。
后市展望
预计今日现货铜价将跟随期货上涨。短期来看，宏观情绪的修复与国内大幅去库将为价格提供强力支撑，湿法铜生产扰动亦可能成为新的利多因子。然而，鉴于海外库存高企及中东局势仍存在不确定性，铜价上方空间仍受制约。后续走势需密切关注中东局势演变及国内去库趋势的持续性。
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