宏观，美国1月未季调CPI年率录得2.4%，不及预期，美联储后续降息概率有所提升；关税政策，美国对等关税政策被否，但特朗普立马将原来的10%全球关税提高至15%，政策不确定性加大；地缘，围绕美伊的中东局势仍在发酵，形势不容乐观，贵金属再次对地缘风险进行计价，预计将对其他有色金属价格起到情绪上的推动。
  
  基本面，春节前后国内维持淡季需求，库存季节性累库，国内库存延续历史同期高位，考虑到当前国内铝价相对偏高，节后或将面临较大压力，中期需要关注国内需求恢复速度和体量，反映在库存上即社库去库节奏。海外方面延续偏低库存，叠加地缘风险，海外铝价大概率维持强势，对国内铝价也起到较强支撑。
  
  春节期间，海外铝价探底回升，整体变化不大，呈现窄幅区间震荡，运行在3100美元/吨附近，因此预计国内开盘价格跳空幅度有限。节后，需要警惕价格高位回落，主要是从产业的角度出发，国内库存高位，重点需要看年后“金三银四”的传统旺季力度，行业需要在4月1日之前的抢出口需求和高库存之间博弈。价格上，23000是一个很好的观测点，需求不及预期的话，下破23000将会是大概率事件，底下再看去年12月份的平台支撑。
  
  （来源：正信期货）